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報(bào)告摘要
　　聚焦高端智能裝備領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床龍頭再出發(fā)
　?、俟臼菄?guó)內(nèi)數(shù)控機(jī)床龍頭企業(yè)。公司成立于2003年，以塑膠/金屬結(jié)構(gòu)件起家，2015年收購(gòu)深圳市創(chuàng)世紀(jì)機(jī)械有限公司100%股權(quán)，進(jìn)入高端數(shù)控機(jī)床行業(yè)，并抓住3C領(lǐng)域崛起機(jī)會(huì)成為數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)龍頭。2018年公司更換董事長(zhǎng)，開始逐步剝離精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)，2020年基本完成業(yè)務(wù)剝離并深化業(yè)務(wù)整合，更名為創(chuàng)世紀(jì)重振旗鼓，高端智能裝備發(fā)展進(jìn)入新階段，公司步入新征程。2022年公司全面推進(jìn)事業(yè)部制改革，成立六大事業(yè)部，經(jīng)營(yíng)活力激活初見(jiàn)成效。
　　②持續(xù)發(fā)力通用機(jī)床，2023年業(yè)績(jī)有望觸底回升。2017-2022年，公司營(yíng)收CAGR為-5.66%；歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR為-5.18%，業(yè)績(jī)有所波動(dòng)。2022年公司營(yíng)收中，高端智能裝備占營(yíng)業(yè)收入比例為99.37%，達(dá)44.98億元。展望來(lái)看，公司將立足核心主業(yè)，深耕中高端數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)，采用合縱連橫經(jīng)營(yíng)策略，實(shí)現(xiàn)高端自主化。在通用設(shè)備領(lǐng)域、3C領(lǐng)域不斷鞏固規(guī)模優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)占有率，并積極拓寬新賽道，在高端領(lǐng)域、新能源領(lǐng)域不斷加大拓展力度，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，2023年公司業(yè)績(jī)有望觸底回升。
　　數(shù)控機(jī)床行業(yè)：景氣度有望回暖，行業(yè)整合與進(jìn)口替代并舉
　　①規(guī)模超千億，國(guó)家政策支持力度不斷加強(qiáng)。機(jī)床是制造業(yè)的重要基礎(chǔ)，是應(yīng)用范圍廣泛的大國(guó)重器。特別是金屬切削機(jī)床，對(duì)制造業(yè)提高生產(chǎn)效率、改善產(chǎn)品質(zhì)量、減少生產(chǎn)成本等方面具有十分重要的作用。2022年我國(guó)金屬加工機(jī)床消費(fèi)額1843.6億元人民幣，同比降低1.9%，其中金切機(jī)床消費(fèi)額1240.3億元，占比67.3%。政策端對(duì)高端數(shù)控機(jī)床支持力度持續(xù)加大，“十四五”規(guī)劃提出制造業(yè)優(yōu)化升級(jí)，培育先進(jìn)制造業(yè)集群，推動(dòng)高端數(shù)控機(jī)床行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。
　　②更新周期持續(xù)，景氣度或?qū)㈤_啟。中國(guó)機(jī)床消費(fèi)的上一輪高峰期為2010-2014年，以10年為更新周期來(lái)計(jì)算，中國(guó)機(jī)床消費(fèi)在2020年前后進(jìn)入更新替換周期。2023年1-3月國(guó)內(nèi)金屬切削機(jī)床累計(jì)產(chǎn)量為13.8萬(wàn)臺(tái)，累計(jì)下降6.8%，機(jī)床行業(yè)雖然處在低位區(qū)間，但2023年下半年將迎來(lái)工業(yè)補(bǔ)庫(kù)存周期，企業(yè)固定資產(chǎn)投入預(yù)計(jì)回升，或?qū)?dòng)機(jī)床行業(yè)回暖。
　?、壑懈叨藱C(jī)床持續(xù)突破，進(jìn)口替代進(jìn)行時(shí)。2020年以前，國(guó)內(nèi)機(jī)床產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)“高端失守，低端混戰(zhàn)”的狀態(tài)，由于未實(shí)現(xiàn)中高端突破，疊加行業(yè)處于下行期，國(guó)內(nèi)機(jī)床企業(yè)虧損數(shù)量較多，進(jìn)口替代緩慢。2020年3月國(guó)內(nèi)疫情控制后，制造業(yè)復(fù)工擴(kuò)產(chǎn)，而國(guó)外機(jī)床買不到，國(guó)產(chǎn)企業(yè)迎來(lái)寶貴的替代窗口期。根據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)，2022年機(jī)床工具進(jìn)出口總額333.6億美元，同比增長(zhǎng)0.9%。其中進(jìn)口124.0億美元，同比下降10.2%；出口209.5億美元，同比增長(zhǎng)9.0%。我們認(rèn)為，以創(chuàng)世紀(jì)為代表的優(yōu)秀中國(guó)民營(yíng)企業(yè)近年在機(jī)床技術(shù)上已有進(jìn)步，疫情給了他們進(jìn)入中國(guó)高端制造產(chǎn)業(yè)鏈的契機(jī)，雖然與國(guó)外企業(yè)仍存在差距，但是將逐漸接近進(jìn)口替代的目標(biāo)。
　　創(chuàng)世紀(jì)：事業(yè)部改革激發(fā)組織活力，多重優(yōu)勢(shì)并舉開啟新篇章
　?、倭笫聵I(yè)部全面推進(jìn)，組織結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。公司全面推進(jìn)六大裝備事業(yè)部制經(jīng)營(yíng)架構(gòu)，明確各個(gè)事業(yè)部的職能、權(quán)限、目標(biāo)。在現(xiàn)有的裝備一（立式加工、鉆攻機(jī)）、裝備三（精雕機(jī)）、裝備五（車床）、裝備七（智能化自動(dòng)化軟件）事業(yè)部的基礎(chǔ)上，公司針對(duì)高端產(chǎn)品市場(chǎng)新增裝備二（五軸）事業(yè)部和裝備六（赫勒）事業(yè)部及中高端代理商營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)，構(gòu)建新的增長(zhǎng)引擎，為公司長(zhǎng)期發(fā)展提供機(jī)制保障。
　?、阢@攻中心國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，非3C推廣效果顯著。公司鉆攻機(jī)產(chǎn)品主要分為3C應(yīng)用和非3C應(yīng)用兩類。公司3C鉆攻機(jī)主要應(yīng)用于手機(jī)、平板、PC等產(chǎn)品；同時(shí)，公司面對(duì)新能源汽車、AR/VR、高端醫(yī)療等新興市場(chǎng)的需求，推出“S系列、SE系列類通用型”鉆攻機(jī)。2022年，公司“3C高速鉆攻中心”成功入選2022年國(guó)家級(jí)單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品；通用款鉆攻機(jī)銷量位居國(guó)內(nèi)單項(xiàng)產(chǎn)品行業(yè)第一，2022年實(shí)現(xiàn)銷量超5000臺(tái)，同比增長(zhǎng)40%，占比約70%。公司非3C化推廣效果顯著。
　?、哿⒓右?guī)模躍居國(guó)內(nèi)首位，新能源開拓加速。2021年，公司立加中心出貨量超過(guò)10000臺(tái)，市場(chǎng)占有率約10%，排名行業(yè)第一。立加是公司現(xiàn)階段的核心產(chǎn)品，面對(duì)新能源汽車行業(yè)需求的增長(zhǎng)，公司推出了整體解決方案，可與其他產(chǎn)品結(jié)合加工電機(jī)端蓋、電機(jī)內(nèi)外殼、變速器底殼等；T-V856S立式加工中心可廣泛應(yīng)用于包括剎車片、剎車盤、制動(dòng)卡鉗、固定座等部件的剎車盤領(lǐng)域；T-V1265S立式加工中心可應(yīng)用于加工高剛性、高精度的轉(zhuǎn)向機(jī)連接器。
　　④向龍門、五軸等高端領(lǐng)域延伸，進(jìn)展可期。龍門由公司自主研發(fā)、生產(chǎn)，是現(xiàn)階段大力拓展的產(chǎn)品之一。2022年公司龍門取得50%的銷售增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)仍將保持高增速。五軸加工中心是公司種子產(chǎn)品，2022年公司成立合資公司廣州市霏鴻智能裝備有限公司，主營(yíng)五軸機(jī)床，已先后推出了一系列高端產(chǎn)品。五軸加工中心有望提高公司產(chǎn)品附加值，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，加速公司轉(zhuǎn)型升級(jí)。
　?、莨?yīng)鏈與渠道體系持續(xù)優(yōu)化，降本增效進(jìn)行時(shí)。公司通過(guò)多年積淀建立了供應(yīng)鏈四大管控系統(tǒng)，即：計(jì)劃管控、成本管控、質(zhì)量