>> 方正中期期貨-高低硫燃料油期貨周報-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
大小： |
1436KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場:本周低高硫燃料油價格整理運行，高硫燃料油主力合約價格周度上漲71元/噸，漲幅1.96%，收于3696元/噸；低硫燃料油主力合約價格周度下跌23元/噸，跌幅0.52%，收于4407元/噸。
【重要資訊】
原油成本端：本周原油價格走勢雖出現(xiàn)一定波瀾但總體繼續(xù)延續(xù)上行走勢，宏觀方面，近期公布美國CPI數(shù)據(jù)，CPI同比增長3.2%，環(huán)比回升0.2%，總體基本負(fù)荷預(yù)期，但美聯(lián)儲官員強(qiáng)調(diào)年內(nèi)無降息預(yù)期下，美元指數(shù)走強(qiáng)，打壓原油價格?；久娣矫?，中國7月份我國原油進(jìn)口量4124.3萬噸，比5月份進(jìn)口量減少近20%；成品油進(jìn)口量252.3萬噸，比5月份減少45%，原油進(jìn)口量數(shù)量打壓原油漲勢，但沙特將自愿減產(chǎn)100萬桶/日計劃延長至9月份，同時俄羅斯自愿將9月份石油日均出口量減少30萬桶，美國石油鉆井?dāng)?shù)量減少，美國原油產(chǎn)量增長潛力受限，歐佩克報告援引第三方評估的數(shù)據(jù)顯示，7月份沙特阿拉伯原油日產(chǎn)量902.1萬桶，比6月份日均減少96.8萬桶，減產(chǎn)計劃執(zhí)行率維持在高水平，全球原油供給繼續(xù)明顯受限。需求方面，EIA預(yù)計2023年的全球石油日均需求1.0119億桶，比上期報告上調(diào)了3萬桶；預(yù)計2024年全球石油日均需求維持在1.028億桶不變。OPEC月報亦顯示：2023年全球石油日均需求1.02億桶，同比增長240萬桶，與上周評估保持不變。對經(jīng)合組織美洲和歐洲地區(qū)第一季度實際需求數(shù)據(jù)上調(diào)完全抵消了對歐洲和亞洲為主的石油需求數(shù)據(jù)下調(diào)。庫存方面，重點關(guān)注到美國戰(zhàn)略石油儲備庫存截至8月4日當(dāng)周增加99.5萬桶，為下半年以來第一次進(jìn)行的補(bǔ)庫行為，提振了原油價格?？傮w從宏觀、供需基本面情況來看，原油供需基本面缺口依然較大，價格韌性也依然較強(qiáng)，但短期受宏觀等部分因素影響，原油經(jīng)過連續(xù)上漲后，原油價格運行節(jié)奏可能會出現(xiàn)一定變化，總體依然不改中長期依然維持原油價格上漲判斷。
低高硫燃料油基本面：新加坡地區(qū)燃料油周度去庫明顯提振高硫價格表現(xiàn)，低硫燃料油供需基本面表現(xiàn)溫和，暫無明顯矛盾顯現(xiàn)，低高硫燃料油價格繼續(xù)緊跟原油波動為主。
【套利策略】
隨著低高硫燃料油價差連續(xù)壓縮，現(xiàn)價差已壓縮至今年以來極低位置，價差估值偏低，如果繼續(xù)下跌可能低高硫燃料油需求相會替代量級增加，建議擇機(jī)參與多LU2310空FU2310合約操作。
【交易策略】
受沙特以及俄羅斯9月份繼續(xù)自愿減產(chǎn)影響，且三季度為原油需求旺季，供減需增下，原油價格維持上漲格局，短期來看，宏觀擾動加大，美元指數(shù)走強(qiáng)，原油價格波動可能會較為劇烈，價格經(jīng)過連續(xù)上漲后可能會有一定回調(diào)壓力，而低高硫燃料油基本面總體表現(xiàn)較為穩(wěn)定，絕對價格影響力依然在成本端，低高硫燃料油價格有望跟隨原油波動為主。高硫燃料油參考價格3200-3800元/噸，低硫燃料油參考價格區(qū)間4000-4600元/噸。
風(fēng)險提示：原油價格回落
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