>> 方正中期期貨-煤焦周報(bào)-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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動(dòng)力煤：本周主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行。462家動(dòng)力煤礦山開(kāi)工率較上周增0.3%。樣本庫(kù)存121.1萬(wàn)噸，環(huán)比減0.5萬(wàn)噸。本周陜西市場(chǎng)動(dòng)力煤偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)地面煤、塊煤等煤種價(jià)格均有不同程度上調(diào)，累積幅度以20-40元/噸為主，大部分煤礦暫無(wú)明顯庫(kù)存壓力。內(nèi)蒙部分煤礦因天氣原因生產(chǎn)受阻，現(xiàn)階段區(qū)域內(nèi)煤礦銷(xiāo)售情況一般，終端整體采購(gòu)節(jié)奏偏緩，預(yù)計(jì)短期對(duì)價(jià)格的支撐力有限。港口方面，本周市場(chǎng)穩(wěn)中趨弱運(yùn)行，交投氛圍冷清，需求端表現(xiàn)疲態(tài)?！坝宥认摹毙?yīng)即將褪去，市場(chǎng)期待值走弱，現(xiàn)貨貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，下游壓價(jià)現(xiàn)象嚴(yán)重，實(shí)際成交價(jià)格小幅下移。本周臺(tái)風(fēng)天氣帶來(lái)的影響逐步消退，氣溫重新回升，電廠日耗表現(xiàn)反彈，需求相應(yīng)有所釋放，但體量有限難以提振市場(chǎng)。多數(shù)電廠前期庫(kù)存受長(zhǎng)協(xié)、進(jìn)口煤持續(xù)補(bǔ)充，庫(kù)存保持偏高狀態(tài)，對(duì)市場(chǎng)高價(jià)煤仍持抵觸情緒。近期降水較多，對(duì)水庫(kù)水位補(bǔ)充有利，水電邊際好轉(zhuǎn)狀態(tài)持續(xù)，相關(guān)地區(qū)火電壓力有所減輕。進(jìn)口煤方面，國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行。近期進(jìn)口煤招標(biāo)采購(gòu)較為活躍，貿(mào)易商投標(biāo)價(jià)逐漸企穩(wěn)。
焦煤09合約本周維持穩(wěn)定，期價(jià)收于1483.5元/噸，累計(jì)漲幅為0.9%。
焦煤：焦煤本周盤(pán)面維持穩(wěn)定。7月PPI數(shù)據(jù)出爐，同比降幅收窄，預(yù)示著本輪庫(kù)存周期拐點(diǎn)將至，一定程度提振國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)信心。受粗鋼平控預(yù)期基本被市場(chǎng)消化，爐料端價(jià)格企穩(wěn)。焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)信心尚可，但下游焦炭的第五輪提漲尚未被鋼廠接受，下一階段鋼廠利潤(rùn)或?qū)⑾蜩F礦端傾斜，限制焦煤上行空間?；久娣矫?，前期受檢修影響的煤礦開(kāi)始逐步復(fù)產(chǎn)，但本周供給端仍有擾動(dòng)，原礦供應(yīng)量增幅不明顯。8月10日當(dāng)周，汾渭能源統(tǒng)計(jì)的53家樣本煤礦原煤產(chǎn)量為629.17萬(wàn)噸，較上期增加0.54萬(wàn)噸。洗煤廠的開(kāi)工生產(chǎn)積極性有所上升。最近一期統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率75.44%，較上期上升0.6個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量63.07萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.6萬(wàn)噸。下游焦化廠對(duì)焦煤的采購(gòu)以剛需為主，本周焦化廠內(nèi)焦煤庫(kù)存水平回升。煤礦端原煤和精煤庫(kù)存繼續(xù)去化，但節(jié)奏放緩，焦煤基本面進(jìn)一步走強(qiáng)。8月10日當(dāng)周，坑口精煤庫(kù)存為135.49萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.87萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存184.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.08萬(wàn)噸。電煤方面，日耗出現(xiàn)見(jiàn)頂回落，電廠存煤仍處于歷史高位。中期來(lái)看，保供大背景下國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量將繼續(xù)增加，同時(shí)進(jìn)口量仍將維持較快增速，國(guó)內(nèi)煉焦煤下半年供應(yīng)將繼續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤?。?dāng)前煤礦端在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤(rùn)較高的環(huán)節(jié)，利潤(rùn)較正常水平仍有進(jìn)一步下行空間。8月隨著動(dòng)力煤價(jià)格上漲動(dòng)能的減弱，焦煤價(jià)格可能出現(xiàn)回調(diào)。
整體而言：焦煤持續(xù)去庫(kù)，但下游焦炭的第五輪提漲尚未被鋼廠接受。保供大背景下焦煤供需結(jié)構(gòu)仍將趨于寬松，當(dāng)前煤礦端在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤(rùn)較高的環(huán)節(jié)，利潤(rùn)下一階段或?qū)⑾蜩F礦和成材轉(zhuǎn)移。操作上，本輪反彈臨近尾聲，用電高峰結(jié)束后焦煤或?qū)⒃俣让媾R下行壓力，維持逢高沽空策略。
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