>> 方正中期期貨-豆粕期貨周報(bào)-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 1799KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮 |
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【行情復(fù)盤】
本周，美豆主力11合約震蕩下跌，周收于1306.25美分/蒲，下跌24.75美分/蒲，跌幅1.86%。M2309合約表現(xiàn)強(qiáng)勁，午后收于4487元/噸，上漲138元/噸，漲幅3.17%。
【重要資訊】
美豆主產(chǎn)區(qū)炎熱但降雨量有所增加，有利于作物生長，多頭獲利了結(jié)后美豆下挫；
8月USDA報(bào)告下調(diào)美豆單產(chǎn)至50.9蒲/英畝，整體符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)豆粕預(yù)計(jì)中性偏多影響；
據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：上周全國港口大豆庫存為617.69萬噸，較前一周減少101.08萬噸，減幅16.36%，同比去年減少77.79萬噸，減幅11.19%。
【交易策略】
目前豆粕看多觀點(diǎn)不變，多單考慮繼續(xù)持有，主要是基于國內(nèi)偏低的豆粕庫存以及后期到港量較少的預(yù)期。8月USDA報(bào)告上調(diào)期初大豆庫存、下調(diào)新作大豆產(chǎn)量、出口量及期末庫存。此數(shù)據(jù)的調(diào)整意味著新季美國大豆供需平衡將再度收緊。報(bào)告公布后的1分鐘內(nèi)CBOT大豆各合約最高漲幅均在2%左右，隨后迅速回吐該漲幅。一是基于近期良好的作物生長條件，二是市場(chǎng)預(yù)期9月USDA報(bào)告大概率會(huì)對(duì)8月單產(chǎn)向上進(jìn)行修正，這也反映出市場(chǎng)交易邏輯在提升并不完全依賴于報(bào)告給出的數(shù)據(jù)做出判斷。即便9月USDA報(bào)告將美豆單產(chǎn)重新上調(diào)至51.5-52美分/蒲，新作美豆產(chǎn)量也僅僅維持在1.1542-1.1654億噸之間，即大概率低于2022/23年度的1.1638億噸。天氣市背景下美豆振幅預(yù)期加劇，而2023/24年度美國大豆供需將延續(xù)偏緊的格局，CBOT大豆價(jià)格重心難有大幅下移。8-9月預(yù)計(jì)大豆到港偏少，目前豆粕庫存處于歷史同期低位，不排除后期上游挺價(jià)重演去年行情的可能性。M2309預(yù)計(jì)近期將基于4000元/噸關(guān)鍵位置上方上漲為主，豆粕仍有望站上4500元/噸關(guān)鍵位置后進(jìn)一步上攻。前期提示的豆粕11-1正套或9-1正套考慮繼續(xù)持有。
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