>> 五礦期貨-鐵礦石周報：鐵水下降進程遇阻-230812
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
趙鈺 |
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◆供應(yīng)：全球鐵礦石發(fā)運總量2832.9萬噸，環(huán)比減少434.7萬噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2280.7萬噸，環(huán)比減少385.0萬噸。澳洲發(fā)運量1688.1萬噸，環(huán)比減少166.5萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1335.9萬噸，環(huán)比減少112.7萬噸。巴西發(fā)運量592.7萬噸，環(huán)比減少218.5萬噸。中國47港到港總量1935.3萬噸，環(huán)比減少155.0萬噸；中國45港到港總量1867.4萬噸，環(huán)比減少166.5萬噸；北方六港到港總量為951.1萬噸，環(huán)比減少16.7萬噸。
海外發(fā)運量有所減少，同時受臺風干擾到港也明顯回落。
◆需求：日均鐵水產(chǎn)量243.60萬噸，環(huán)比增加2.62萬噸，同比增加24.93萬噸。高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.03%，環(huán)比增加0.98個百分點，同比增加9.81個百分點；鋼廠盈利率61.47%，環(huán)比下降3.47個百分點，同比增加6.92個百分點。五大材產(chǎn)量微幅增加1.01萬噸至929.61萬噸，其中螺紋產(chǎn)量減4.11萬噸至265.67萬噸，主要為長流程減少。熱卷產(chǎn)量增6.45萬噸至311.71萬噸。
鐵水下降過程中本周拐頭向上，成材產(chǎn)量小幅增加，主因上周唐山區(qū)域高爐因環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后產(chǎn)能利用率提升。當前長流程鋼廠尚有盈利，短期出現(xiàn)大幅下降的可能性較低，粗鋼產(chǎn)量平控政策影響邊際減弱。
◆庫存：全國45個港口進口鐵礦庫存為11945.91萬噸，環(huán)比降344.45萬噸；日均疏港量316.85萬噸增16.10。在港船舶數(shù)106條增5條。全國47個港口進口鐵礦石庫存總量12527.91萬噸，環(huán)比降365.45萬噸，47港日均疏港量328.85萬噸，環(huán)比增21.30萬噸。
本期庫存下降幅度較大，一方面受臺風過后卸貨效率尚未恢復，另一方面北方降雨結(jié)束，鋼廠庫存偏低增加疏港量。預計未來港口卸載效率提升后，海漂貨物量將逐步轉(zhuǎn)化為庫存。
◆小結(jié)：雖有平控壓制鐵礦需求，但近期邊際影響減弱，而鋼廠尚有利潤，復產(chǎn)數(shù)量大于減產(chǎn)數(shù)量，鐵水下降進程遇阻，同時臺風干擾船運和港口卸載，造成庫存大幅下降。需求增加庫存去化，看似繁榮背后隱含風險。平控靴子待落地，若執(zhí)行平控，后面5個月鐵礦需求將在去年低基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)有同比-4%的下滑。09合約對現(xiàn)貨貼水收至60元附近。操作上，可以考慮逢高空鐵礦，多螺紋、熱卷空鐵礦策略，多硅鐵空鐵礦策略。
風險：鋼廠加大生產(chǎn)力度
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