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投資要點(diǎn)
　　板塊周表現(xiàn)：農(nóng)業(yè)板塊跑贏大盤。1）本期滬深300指數(shù)下跌3.39%，農(nóng)業(yè)板塊下跌2.56%，在31個(gè)子行業(yè)中排名第9位；2）本周養(yǎng)豬板塊除*ST正邦均下跌且牧原股份、*ST正邦、新希望、大北農(nóng)、金新農(nóng)、神農(nóng)集團(tuán)超額收益為正；養(yǎng)雞板塊均下跌，但僅有民和股份、益生股份超額收益為負(fù)；飼料板塊除邦基科技外均下跌，超額收益僅有海大集團(tuán)為負(fù)；動(dòng)保板塊均下跌，生物股份、瑞普生物、回盛生物超額收益均為正；種子板塊均下跌，但超額收益均為正；農(nóng)產(chǎn)品種植板塊均下跌，超額收益均為正；農(nóng)產(chǎn)品加工板塊金健米業(yè)、中糧糖業(yè)、南寧糖業(yè)上漲，超額收益均為正；水產(chǎn)養(yǎng)殖及捕撈板塊均下跌，僅有天馬科技、國(guó)聯(lián)水產(chǎn)超額收益為負(fù)。
　　畜禽價(jià)格：豬價(jià)下跌，毛雞、雞苗上漲。1）8月12日，全國(guó)生豬均價(jià)17.04元/kg，環(huán)比下跌2.07%。本周市場(chǎng)豬源暫未集中釋放，當(dāng)前大豬仍偏少，肥標(biāo)差持續(xù)，但相較上周略有收窄，下游養(yǎng)戶壓欄、二育挺價(jià)情緒強(qiáng)，需求端頹勢(shì)延續(xù)，豬價(jià)呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩。2）8月12日，毛雞4.62元/斤，環(huán)比上漲0.43%；雞苗4.6元/羽，環(huán)比上漲6.98%。本周處于中伏天，出欄雞源為近期的最低值，疊加河北受泄洪區(qū)影響，泄洪區(qū)內(nèi)雞源大多在上周提前出欄，且前期預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)無法補(bǔ)欄，行業(yè)內(nèi)有炒作跡象，毛雞價(jià)格上漲；受毛雞價(jià)格連續(xù)上漲帶動(dòng)，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄較集中，雞苗需求增量，價(jià)格快速上漲。
　　CPI: 7月農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)CPI仍為負(fù)貢獻(xiàn)。7月豬肉價(jià)格因月末短期拉升抵消前期價(jià)格走弱的影響，環(huán)比價(jià)格基本持平。7月受豬價(jià)持續(xù)低迷及終端需求不佳影響，牛羊肉、白條雞與雞蛋價(jià)格均同環(huán)比下降，同比降幅擴(kuò)大。受北方蔬菜大量上市等影響，7月蔬菜水果價(jià)格環(huán)比下降，同比漲幅縮窄。7月水產(chǎn)價(jià)格僅鯽魚價(jià)格環(huán)比有所上漲，且各類水產(chǎn)價(jià)格同比均下跌，但同比跌幅有所收窄。
　　投資建議：板塊估值仍處于底部，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。從產(chǎn)能端看，今年1-6月母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，短期豬價(jià)出現(xiàn)快速上漲導(dǎo)致母豬去化趨勢(shì)暫緩，但當(dāng)前仍處于供過于求的產(chǎn)能狀態(tài)，我們認(rèn)為產(chǎn)能或在四季度或明年一季度重新進(jìn)入去化通道。近期豬價(jià)受部分集團(tuán)場(chǎng)縮量影響，散戶壓欄情緒上行，出欄均重開始上移，如果產(chǎn)業(yè)情緒持續(xù)發(fā)酵，消費(fèi)旺季的供給或?qū)@著增多導(dǎo)致豬價(jià)不及預(yù)期。預(yù)計(jì)全年豬價(jià)仍保持前低后高的走勢(shì)，當(dāng)前板塊估值水平仍處在底部，建議持續(xù)關(guān)注板塊內(nèi)具有成本優(yōu)勢(shì)、出欄增速較快的企業(yè)如溫氏股份、京基智農(nóng)、巨星農(nóng)牧、新五豐、唐人神等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：動(dòng)物疫病、政策變化、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)、自然災(zāi)害。