>> 興業(yè)證券-如何看待中證2000指數(shù)正式發(fā)布？-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
大小： |
1361KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭兆磊,占康萍 |
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2023年8月11日，中證2000指數(shù)正式發(fā)布，指數(shù)從滬深市場中選取市值規(guī)模較小且流動性較好的2000只證券作為指數(shù)樣本。中證2000指數(shù)的問世進一步豐富了規(guī)模指數(shù)體系層次，拓寬了投資范圍。下面我們從不同維度對指數(shù)發(fā)布影響進行分析。
各小市值指數(shù)對比：在中證2000發(fā)布之前，國證2000是市場上關(guān)注度較高的小盤指數(shù)，同時微盤股指數(shù)(Wind微盤股指數(shù))近期關(guān)注度較高，我們對各指數(shù)的編制方案、行業(yè)分布、市值分布等維度進行對比分析：1）編制方案：中證2000和國證2000指數(shù)在樣本空間上基本一致，但選樣方法有一定差異，而微盤股指數(shù)則直接在相應(yīng)樣本空間中選取市值居于后400的個股；2）行業(yè)分布：從分布的差異來看，中證2000指數(shù)和微盤股指數(shù)在機械設(shè)備行業(yè)配置較高（分別為11.81%和16.95%），而國證2000指數(shù)在醫(yī)藥生物行業(yè)配置較高（11.16%），在其他行業(yè)的配置分布較為接近；3）市值分布：從權(quán)重配置來看，中證2000指數(shù)相較國證2000指數(shù)在小盤上的暴露更多；4）指數(shù)策略容量：以2023年8月11日數(shù)據(jù)，較為保守的10%影響系數(shù)假設(shè)為例，中證2000的策略容量為81.01億元，國證2000的策略容量為112.64億元。
機會尋覓，小市值指數(shù)發(fā)布帶來的產(chǎn)品布局機會：1）ETF產(chǎn)品：寬基ETF一直是ETF產(chǎn)品布局的重點方向，但目前大盤ETF已較為擁擠。小盤行情的來臨，帶來了新的產(chǎn)品布局方向。目前各家也在積極籌備相應(yīng)產(chǎn)品。國證2000ETF基金目前已發(fā)行2只，另有4只基金處于申報審批過程中。中證2000ETF基金共有10只在8月11日晚間集體申報；2）增強類產(chǎn)品：觀察各寬基指數(shù)增強基金產(chǎn)品在近年來的年度超額收益中位數(shù)，可以看到，2017年至今，中證1000指數(shù)增強基金的超額收益在每一年都顯著超過滬深300和中證500指數(shù)增強基金，小盤指數(shù)的指增產(chǎn)品或有更大的發(fā)展空間；3）主動權(quán)益基金：所有主動偏股型基金中中證2000指數(shù)成分股所占的比例從一季度的38.2%上升至二季度的44.6%，基金經(jīng)理的增配行為在一定程度上表現(xiàn)了小盤股的良好前景。同時部分主動權(quán)益基金持中證2000成分股比重較高。
展望未來，中長期看好小盤股：考慮到當(dāng)前市場流動性充裕，經(jīng)濟增速放緩，創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展政策支持，以及資本市場進一步向中小企業(yè)開放的大背景，從中長期來看，中證2000這樣的小盤股指數(shù)值得投資者積極關(guān)注。
風(fēng)險提示：結(jié)論僅來自于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，不代表對未來投資意見。
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