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專題推薦OLED材料：國產化之路穩(wěn)步推進。專利與技術壁壘逐步突破，國產化率有望提升。OLED材料主要分為電極材料、基板材料和終端材料三大類；其中終端材料作為關鍵核心材料，直接決定面板的發(fā)光特性，是產業(yè)鏈技術壁壘最高的領域之一，占據OLED面板材料成本比重的30%。目前中間體/單體粗品已基本實現國產化，毛利率30-40%；而受限于技術與專利壁壘，終端材料供應權基本在海外廠商手中，全球前三大廠商出光興產、默克、UDC市占率超過67%，毛利率60-80%。根據Omdia，預計全球OLED材料市場規(guī)模將在2025年增長至29.3億美元，2021-2025年CAGR為14.8%，市場規(guī)模穩(wěn)步增長。近年來，伴隨柯達、UDC、Kyulux、出光等公司早期專利的到期，海外專利墻的壟斷逐漸被打破；國內企業(yè)也通過嘗試有機合成、化學修飾等手段突破專利，疊加性價比優(yōu)勢，有望實現產業(yè)鏈國產化率的提高。相關企業(yè)有奧萊德、萊特光電、瑞聯新材、萬潤股份、濮陽惠成等。
　　本周金屬硅、環(huán)氧樹脂、EVA價格上行：1）本周金屬硅:441#報價為13750元/噸，周環(huán)比+3.00%。成本端，本周石油焦、硅煤價格弱穩(wěn)，金屬硅成本小幅上漲。供給端，本周西北地區(qū)供應增加；新疆大廠產能釋放，部分中小企業(yè)增加開爐數，產量有所增加；受成都大運會影響，雅安滎經縣及樂山地區(qū)硅廠現已基本恢復，整體產量增加。需求端，本周下游整體需求一般，單體廠減產操作部分維持至月底，對金屬硅采購更顯弱勢；多晶硅企業(yè)受限電和技改影響，產量下降，整體對金屬硅需求相對穩(wěn)定；鋁棒企業(yè)生產較弱，對金屬硅采購一般。2）環(huán)氧樹脂本周報價15100元/噸，周環(huán)比+1.75%。成本端，本周雙酚A市場止跌反彈，環(huán)氧氯丙烷市場價格偏弱運行，成本端支撐減弱，截至今日，環(huán)氧樹脂液體成本為14625元/噸，較上周下降387元/噸，固體環(huán)氧樹脂成本為13922元/噸，較上周下降312元/噸，整體來看，成本價格有所下降，對環(huán)氧樹脂市場支撐減弱。供應端，國內環(huán)氧樹脂工廠開工小幅下降，整體開工率在44.4%左右，較上周環(huán)比下降1.88%。華東某大廠液體裝置停車檢修，黃山地區(qū)固體裝置整體開工低位，市場整體貨源供應充裕。需求端，下游需求難有改善，多消耗庫存原材料為主，入市補貨需求不足，終端消費情緒低迷，實單交投難以放量。3）本周EVA市場均價15366元/噸，周環(huán)比+1.25%。其中線纜料均價為15900元/噸，周環(huán)比+2.25%；光伏料均價16100元/噸，周環(huán)比+1.58%；發(fā)泡料均價為14000元/噸，周環(huán)比+0.36%。成本端，本周國內醋酸乙烯市場均價為6507元/噸，周環(huán)比+0.76%，成本支撐略有上升。供應端，古雷石化裝置重啟，現運行穩(wěn)定，江蘇斯爾邦目前處于封盤狀態(tài)，其余廠商生產正常，總體市場貨源供應較上周增加。需求端，本周EVA下游軟料需求尚可，光伏需求支撐市場，但發(fā)泡需求無實質性提升，下游對高價有所抵觸。
　　POE供需缺口或將放大，國產替代前景廣闊。全球范圍內POE主要應用于熱塑性聚烯烴彈性體，其中尤以汽車行業(yè)為主，2020年需求占比達56%。伴隨全球光伏裝機的高增，POE需求持續(xù)增長。21年全球POE光伏需求量約16.7萬噸，到2025年有望達到56萬噸以上，POE總需求將進一步增至225萬噸。目前全球POE產能僅有約110萬噸，仍存在較大的供需缺口。且當前全球POE產能集中于海外廠商，主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK等公司，其中陶氏產能46萬噸,占全球產能的42%；其次是?？松梨诤蚐K，產能均為20萬噸，占比均為19%，三井化學擁有17萬噸的產能，產能占比約為16%。隨著后續(xù)國內企業(yè)中試完成及投產進度的加快，我國POE廠商有望獲取廣闊的國產替代空間。
　　風險提示：相關政策推行不及預期、相關技術迭代不及預期、安全事故影響開工、原料價格巨幅波動等。