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上周商品市場震蕩偏弱，其中有色板塊跌幅最大，黑色波動收窄。策略方面總體上行0.08%，期限結(jié)構(gòu)因子表現(xiàn)最佳，動量截面因子收益縮窄。
　　策略凈值方面，動量截面收益集中在能化板塊和有色板塊，能化板塊上，空頭向建材品種偏移，地產(chǎn)實際政策未落地，市場預(yù)期轉(zhuǎn)弱玻璃持續(xù)走低，空頭盈利提升。有色板塊總體偏弱，空頭收益占比提高，信號收益來自于單邊下行顯著的錫。期限結(jié)構(gòu)的收益集中在黑色板塊，黑色成材預(yù)期走弱，帶動原材料價格下行，貼水幅度收窄，盈利來自于空成材多硅鐵。持倉量因子的虧損多來自股指板塊，周五股指板塊全線下挫，多頭未及時轉(zhuǎn)向造成虧損。
　　基于當(dāng)前信號進(jìn)行展望，能源板塊在期限和動量上周初處在截面較強(qiáng)的位置，本周來看已經(jīng)有所回落。隨著整體倉位向做空端轉(zhuǎn)移，農(nóng)產(chǎn)品部分品種開始企穩(wěn)并走向做多端。黑色和有色板塊從中性區(qū)間繼續(xù)向下。黑色板塊方面，多螺紋空焦炭的時序截面仍然延續(xù)，隨著鐵礦back結(jié)構(gòu)加深，而焦炭的遠(yuǎn)月預(yù)期向下，目前更建議多鐵礦空焦炭。有色方面從目前期限結(jié)構(gòu)看，庫存偏低的狀態(tài)仍然壓制遠(yuǎn)月，除了銅以外整體信號中性偏弱，多銅空鋁或鋅。農(nóng)產(chǎn)品方面，豆粕強(qiáng)勢的基差帶動豆油動量上行，可以持續(xù)做空油粕比。上周我們提到動量截面看，5日位置上黃金相比白銀在信號強(qiáng)度上仍然有較大差異，做多金銀比值信號仍然延續(xù)。
　　甲醇量化策略方面，甲醇盤面小幅上行。供給端，裝置檢修結(jié)束后，復(fù)產(chǎn)裝置數(shù)量仍有限，MTBE和醋酸開工出現(xiàn)回落，多頭信號維持。需求端偏弱態(tài)勢延續(xù)，未產(chǎn)生開倉信號。價差方面，受成本端煤炭價格影響，信號偏空。上周供給上行0.31%，價差因子下跌0.32%，合成因子走高0.02%，綜合信號多頭主導(dǎo)，Adaboost因子下行2.54%，信號為空頭。
　　鐵礦石量化策略，鐵礦期價高位運(yùn)行。供給端，北方港口到港量大幅走低，粗鋼日均產(chǎn)量下降。庫存端，全國主要港口庫存量出現(xiàn)環(huán)比回落。價差因子上，61.5%PB品牌價格（日照）環(huán)比走高，因子信號轉(zhuǎn)多。近一周供給因子上行8.11%，庫存攀升8.03%，價差提升8.37%，合成因子走高8.21%，綜合信號由空轉(zhuǎn)多。
　　鉛量化策略方面，鉛價高位運(yùn)行。供需方面，煉廠的檢修造成原生鉛增量小幅下降，同時廢舊電池的供應(yīng)有所收緊。需求端在淡季的影響下，下游需求并未有明顯改善。庫存上，鋁錠庫存走低，信號多頭主導(dǎo)。凈值上，供給上行0.05%，庫存攀升0.05%，價差因子走低0.04%，合成因子回暖0.01%，綜合信號為多頭。