>> 華泰期貨-鋁日報：鋁錠小幅去庫，鋁價偏弱震蕩-230815
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
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| 870KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘
要鋁：隨著云南地區(qū)持續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，電解鋁供應(yīng)端逐步增產(chǎn)，而鋁錠庫存延續(xù)低位對鋁價存一定支撐，重點(diǎn)關(guān)注政策對消費(fèi)端的拉動情況，建議觀望思路對待。
氧化鋁：近期氧化鋁市場維持供減需增格局，但隨著現(xiàn)貨價格的抬升，市場成交活躍度或有所下滑，當(dāng)前價位建議觀望為主。
核心觀點(diǎn)
市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水50.51美元/噸。SMMA00鋁價錄得18380元/噸，較前一交易日下降170元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至-10元/噸，SMM中原鋁價錄得18340元/噸，較前一交易日下降160元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-50元/噸，SMM佛山鋁價錄得18340元/噸，較前一交易日下降180元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-45元/噸。
鋁期貨方面：8月14日滬鋁主力合約開于18400元/噸，收于18220元/噸，較前一交易日跌275元/噸，全天交易日成交240235手，較前一交易日增加105415手，全天交易日持倉203515手，較前一交易日減少13831手。日內(nèi)價格偏弱震蕩，最高價達(dá)到18405元/噸，最低價達(dá)到18200元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于18210元/噸，收于18290元/噸，較昨日午后漲70元/噸，夜間價格維持震蕩。
鋁錠庫存延續(xù)去化，無錫、鞏義等主流消費(fèi)地到貨量較少，下游以剛需補(bǔ)庫為主。供應(yīng)方面，云南地區(qū)電解鋁繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能超4200萬噸，預(yù)計8月下旬完成復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量將逐步釋放，供應(yīng)仍存一定壓力。需求表現(xiàn)較為平淡，近期光伏訂單表現(xiàn)較好，而建筑型材相對平平，關(guān)注政策落地后對實際消費(fèi)的提振情況。截止8月14日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存50.6萬噸，較上周減少1.1萬噸。截止8月14日，LME鋁庫存較前一交易日減少2075噸至491750噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得2906元/噸，較前一交易日上漲2元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得345美元/噸，較前一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：8月14日氧化鋁主力合約開于2912元/噸，收于2883元/噸，較前一交易日跌12元/噸，全天交易日成交57099手，較前一交易日減少2470手，全天交易日持倉67007手，較前一交易日減少1498手，日內(nèi)價格震蕩，最高價達(dá)到2912元/噸，最低價達(dá)到2877元/噸。
夜盤方面，氧化鋁主力合約開于2876元/噸，收于2882元/噸，較昨日午后收盤跌1元/噸，夜間價格震蕩為主。
供應(yīng)方面，短期內(nèi)河南三門峽地區(qū)礦山無復(fù)產(chǎn)計劃，礦石供應(yīng)短缺的問題對企業(yè)生產(chǎn)的影響仍存，且近期西南部分氧化鋁廠檢修，預(yù)計西南市場現(xiàn)貨將持續(xù)趨緊。需求方面，云南地區(qū)電解鋁將于8月下旬完成復(fù)產(chǎn)。短期來看，氧化鋁價格存一定支撐，當(dāng)前價位建議觀望為主。
■策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
■風(fēng)險
1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、國內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動性變動超預(yù)期。
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