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策略摘要
　　外圍環(huán)境面臨更多壓力，惠譽(yù)評(píng)級(jí)分析師警告可能下調(diào)數(shù)十家美國銀行評(píng)級(jí)，包含摩根大通，銀行股集體走弱，三大指數(shù)收跌。央行超預(yù)期降息，盡管降幅較小，但表明了我國貨幣政策堅(jiān)持“以我為主”的原則，將內(nèi)部穩(wěn)增長擺在首要位置，政策的不斷積累有助于效果落地，提振市場信心，階段性調(diào)整時(shí)可關(guān)注配置股指的時(shí)機(jī)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　央行降息。宏觀方面，央行宣布調(diào)降1年期MLF利率15個(gè)基點(diǎn)、7天OMO利率10個(gè)基點(diǎn)、SLF利率10個(gè)基點(diǎn)，盡管降息幅度較小，但此次超預(yù)期降息釋放的積極信號(hào)不容忽視，當(dāng)前處在美國加息的尾聲，但央行無懼中美利差壓力，表明了我國貨幣政策堅(jiān)持“以我為主”的原則，將內(nèi)部穩(wěn)增長擺在首要位置，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求進(jìn)行政策推動(dòng)，有利于恢復(fù)市場信心，提振居民和企業(yè)端的信貸需求。海外方面，美國7月零售數(shù)據(jù)高于預(yù)期，聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所升溫。
　　大金融拉漲?，F(xiàn)貨市場，A股主要指數(shù)小幅高開后走低，午后大金融板塊拉升，滬指僅小幅收跌，行業(yè)方面，金融、紡織服飾、公共事業(yè)領(lǐng)漲，傳媒、社會(huì)服務(wù)、電力設(shè)備偏弱。成交維持低位，兩市成交額約7000億元，人民幣匯率跟隨降息波動(dòng)，北向資金當(dāng)日凈賣出超97億元，連續(xù)七個(gè)交易日累計(jì)凈流出約400億元。美股方面，惠譽(yù)評(píng)級(jí)分析師警告可能下調(diào)數(shù)十家銀行評(píng)級(jí)，包含摩根大通，銀行股集體走弱，三大指數(shù)收跌。
　　遠(yuǎn)月基差較高。期貨市場，基差方面，臨近交割，期指當(dāng)月基差在零軸附近波動(dòng)，遠(yuǎn)月基差處在較高水平；除IF外，其他三大股指期貨的成交量有所增加。當(dāng)前IH2309和IH2312合約倒掛縮窄，基于價(jià)差回歸，仍可進(jìn)行多IH2309空IH2312策略。
　　■策略
　　單邊：買入套保；跨期：多IH2309空IH2312。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　若國內(nèi)政策不及預(yù)期、海外超預(yù)期緊縮、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)