>> 國(guó)泰君安期貨-國(guó)債期貨：MLF降息落地，債市高開低走-230816
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
虞堪 |
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【基本面跟蹤】
8月15日，國(guó)債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.72%，10年期主力合約漲0.24%，5年期主力合約漲0.17%，2年期主力合約漲0.04%。國(guó)債期貨指數(shù)0.46。無(wú)杠桿下，策略近20日累加收益為0.12%，近60日累加收益為0.88%，近120日累加收益為1.55%，近240日累加收益為2.10%。
市場(chǎng)方面，A股三大指數(shù)今日探底回升，截至收盤，滬指跌0.07%，深成指跌0.70%，北證50跌0.57%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.74%。滬深兩市成交額7065億元。個(gè)股上跌多漲少，兩市超3500只個(gè)股下跌，北向資金凈賣出97.73億元，滬股通凈賣出33.30，深股通凈賣出64.43億元。
資金方面，隔夜shibor報(bào)1.7700%，上漲8.60個(gè)基點(diǎn)；7天shibor報(bào)1.8860%，上漲5.40個(gè)基點(diǎn)；14天shibor報(bào)1.8540%，上漲9.30個(gè)基點(diǎn)；1月shibor報(bào)1.8850%，下跌2.30個(gè)基點(diǎn)；3月shibor報(bào)2.0450%，下跌1.80個(gè)基點(diǎn)。
2年期活躍CTD券為230005.IB，IRR為2.43%，5年期活躍CTD券為230002.IB，IRR為1.45%，10年期活躍CTD券為230006.IB，IRR為2.25%，30年期活躍CTD券為220024.IB，IRR為7.49%，目前R007約1.8522%。
貨幣市場(chǎng)方面，8月15日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)共成交29億元，減少5.82%。其中，隔夜收于1.80%，較前一交易日上漲11bp，7天收于1.75%，較前一交易日下跌5bp；中期方面，14天收于1.90%，較前一交易日上漲6bp；長(zhǎng)期方面，1個(gè)月收于1.95%，當(dāng)日無(wú)成交，與上一交易日持平。
現(xiàn)券方面：國(guó)債收益率曲線下移2.24-4.53BP（2Y、5Y、10Y和30Y期國(guó)債活躍券收益率分別下移2.24BP、2.76BP、4.53BP和3.68BP至2.12%、2.38%、2.58%和2.93%）；信用債收益率曲線下移1.85-4.98BP（評(píng)級(jí)為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分別下移2.27BP、4.98BP、2.75BP和1.85BP至2.15%、2.33%、2.67%和2.97%）。
【宏觀及行業(yè)新聞】
據(jù)券商中國(guó)援引彭博社消息，中國(guó)據(jù)悉考慮降低股票交易印花稅以重振股市。據(jù)知情人士透露，中國(guó)當(dāng)局正在考慮下調(diào)股票交易印花稅稅率。如果傳聞屬實(shí)，這將是2008年以來(lái)的首次下調(diào)，也是提振全球第二大股市信心的重大舉措。
央行公開市場(chǎng)今日開展4010億元1年期MLF和2040億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.5%、1.8%，此前為2.65%、1.90%。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今日有4000億元1年期中期借貸便利(MLF)和60億元7天期逆回購(gòu)到期。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
國(guó)債期貨趨勢(shì)強(qiáng)度：1。
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
8月15日，國(guó)債期貨高開低走，今日早盤前央行公布MLF和OMO調(diào)降，“降息”靴子落地。債市開盤將降息驅(qū)動(dòng)利率中樞下行空間快速打滿，多頭力量進(jìn)一步發(fā)力空間有限，疊加昨日上行使得部分多頭力量獲利離場(chǎng)，因此今日早盤高開后債市震蕩下行。目前市場(chǎng)“降準(zhǔn)”預(yù)期未兌現(xiàn)，仍將為債市上行發(fā)揮一定作用，短期內(nèi)利率中樞仍存在進(jìn)一步下行空間，疊加股市恐慌情緒短期內(nèi)回暖因素有限，因此債市仍將偏強(qiáng)運(yùn)行?？缙趦r(jià)差方面，今日進(jìn)一步走窄，短期內(nèi)隨著債市走強(qiáng)仍將進(jìn)一步收窄。IRR方面，今日債市現(xiàn)券端利率下行空間較大，使得IRR有所回落，期貨價(jià)格受多頭平倉(cāng)了結(jié)影響相較于現(xiàn)券價(jià)格偏弱，反映本周接下來(lái)幾個(gè)交易日仍具有走強(qiáng)空間?？缙贩N配置方面收益率曲線今日快速走陡后，由于“降準(zhǔn)”預(yù)期仍作用于市場(chǎng)，因此利率仍可能進(jìn)一步下行，但目前量化信號(hào)反映存在做平收益率曲線機(jī)會(huì)，政策未落地前債市或由“牛陡”向“牛平”階段過(guò)渡。今日國(guó)債期貨多因子模型信號(hào)維持看多，債市將延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，請(qǐng)保持關(guān)注市場(chǎng)最新政策落地。
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