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上半年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　公司發(fā)布2023半年報(bào)，新能源和智駕業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。汽車智能化大勢(shì)所趨，軟件開發(fā)需求持續(xù)增長(zhǎng)，公司前瞻投入把握行業(yè)機(jī)遇，未來可期。我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年的歸母凈利潤(rùn)為0.63/0.97/1.40億元，EPS為0.68/1.04/1.51元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為82.7/54.2/37.4倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　事件：公司發(fā)布2023年中報(bào)
　　2023上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入2.72億元，同比增長(zhǎng)38.75%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1025萬元，同比增長(zhǎng)123.55%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)512萬元，同比增長(zhǎng)402.22%。單二季度，公司實(shí)現(xiàn)收入1.57億元，同比增長(zhǎng)36.85%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)387萬元，同比增長(zhǎng)22.58%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)211萬元，同比增長(zhǎng)212.62%。
　　新能源和智駕業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，持續(xù)加碼研發(fā)緊抓行業(yè)機(jī)遇
　?。?）新能源和智駕業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。分業(yè)務(wù)類型來看，上半年公司智能座艙、智能駕駛、新能源收入分別為1.41、0.86、0.42億元，同比分別增長(zhǎng)24.06%、48.60%、84.21%，占收入比重分別為52.02%、31.49%、15.56%。智駕業(yè)務(wù)方面，自動(dòng)駕駛軟件開發(fā)收入為1414萬元，同比增長(zhǎng)93%，主要系公司ADAS訂單快速增長(zhǎng)，公司AVM持續(xù)獲客戶認(rèn)可，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和市占率不斷提升；智能網(wǎng)聯(lián)汽車測(cè)試收入為5563萬元，同比增長(zhǎng)151%，主要系數(shù)據(jù)安全政策下，驅(qū)使自動(dòng)駕駛測(cè)試業(yè)務(wù)新增客戶和訂單快速增長(zhǎng)所致。新能源業(yè)務(wù)方面，公司主要提供動(dòng)力域、底盤域、車身域電控軟件開發(fā)以及相關(guān)系統(tǒng)技術(shù)支持，受益于國(guó)家政策的不斷出臺(tái)，新能源行業(yè)快速發(fā)展，公司與日本電產(chǎn)等戰(zhàn)略大客戶合作持續(xù)加強(qiáng)，并新開拓長(zhǎng)城、廣汽等優(yōu)質(zhì)客戶，新能源業(yè)務(wù)有望成為公司最具發(fā)展前景的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。
　?。?）持續(xù)加碼研發(fā)緊抓行業(yè)機(jī)遇。2023年4月，公司與百度智能云戰(zhàn)略合作打造超級(jí)軟件工廠，實(shí)現(xiàn)人機(jī)協(xié)同的開發(fā)新模式，并打造兩級(jí)研發(fā)創(chuàng)新體系，持續(xù)提升研發(fā)效率。上半年公司研發(fā)投入4292萬元，同比增長(zhǎng)43.65%，持續(xù)加碼研發(fā)投入，緊緊把握市場(chǎng)前沿需求，持續(xù)提升創(chuàng)新能力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，未來可期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)及客戶拓展不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。蝗藛T成本上升。