>> 建信期貨-貴金屬日評-230817
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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| 2182KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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一、貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
美國7月份零售銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期推高美債利率和美元匯率，隔夜倫敦黃金一度跌破1900美元/盎司關(guān)口；但美股調(diào)整提振黃金的避險需求，倫敦黃金獲得抄底資金的支持，觀察金銀在6月份前低附近的支撐力度，國內(nèi)金銀價格因人民幣匯率貶值而相對偏強。近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟增長動能走弱但仍有韌性，通脹增速可能企穩(wěn)回升，對貴金屬而言避險需求增強但配置需求減弱，倫敦黃金或于1950美元/盎司下方震蕩整固，本周關(guān)注美國7月份零售銷售與美聯(lián)儲7月份會議紀(jì)要。
中線行情：
美國政府持續(xù)的擴張性財政政策以及地緣政治風(fēng)險推動的跨國產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，在增強美國經(jīng)濟韌性的同時也使得潛在通脹壓力持續(xù)存在，美國經(jīng)濟在擴張性財政與緊縮性貨幣的多空影響下很可能實現(xiàn)軟著陸，經(jīng)濟軟著陸以及潛在通脹壓力將使得美聯(lián)儲傾向于在更長時間保持政策利率更高水平，緊縮性貨幣政策使得市場對美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險始終存在。因此貴金屬市場受到衰退風(fēng)險引發(fā)的避險需求與更高利率抑制的配置需求兩方面因素影響，這使得貴金屬走勢流暢度大為降低。從中期角度看，我們認為經(jīng)濟與通脹韌性支持美聯(lián)儲繼續(xù)收緊貨幣政策，2023年下半年貴金屬仍然缺乏突破上漲動能，或繼續(xù)低位盤整夯實反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)；而在美國經(jīng)濟與通脹進一步走弱之后，2024年美聯(lián)儲仍有機會實施溫和降息，屆時避險需求與配置需求將協(xié)力推動貴金屬走出突破上漲行情，建議中長線資金可在倫敦黃金1830-1930美元/盎司區(qū)間內(nèi)逢低分批吸納。
三、主要宏觀事件/數(shù)據(jù)
1、美國7月零售銷售環(huán)比增長0.7%，增幅超過預(yù)期，民眾增加了網(wǎng)上購物和外出就餐，這表明經(jīng)濟在第三季度初繼續(xù)擴張，出現(xiàn)衰退風(fēng)險的仍較低。美國商務(wù)部發(fā)布的報告還顯示，消費者在業(yè)余愛好、體育用品和服裝方面大舉支出，凸顯出盡管美聯(lián)儲為抑制通脹而激進加息，美國經(jīng)濟仍保持韌性。
2、明尼亞波利斯聯(lián)邦儲備銀行總裁卡什卡利表示，雖然美聯(lián)儲在抗擊通脹方面取得了一些進展，但利率可能仍需走高才能完成任務(wù)。他指出，扣除不穩(wěn)定的能源和食品價格的基本通脹率仍然是美聯(lián)儲2%目標(biāo)的兩倍多，他需要令人信服的證據(jù)來證明通脹率正在進一步下降，才能確信美聯(lián)儲已經(jīng)做得足夠多。
3、美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，6月外資持有的美國公債規(guī)模有所增加，其中美債最大的外資持有國日本的持倉量增加，從前月的1.097萬億美元增至1.106萬億美元。中國6月持倉量從5月的8470億美元下降到8350億美元，英國持倉規(guī)模從6600億美元上升到6720億美元。
4、監(jiān)管收緊以及評級機構(gòu)惠譽可能下調(diào)美國幾家銀行評級的前景，引發(fā)了投資者對美國銀行業(yè)健康狀況的擔(dān)憂，美國銀行股下跌?；葑u一位分析師警告稱，該機構(gòu)可能會下調(diào)幾家美國大型銀行的評級。
5、加拿大7月年通脹率超預(yù)期急升至3.3%，且央行關(guān)注的通脹核心指標(biāo)仍居高不下，這增加了加拿大央行再次加息的可能性，貨幣市場加大了對9月加息25個基點的押注。
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