>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230817
| 上傳日期： |
2023/8/17 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：離岸人民幣延續(xù)弱勢(shì)，昨日銅價(jià)繼續(xù)回調(diào)，微倫銅跌0.06%至8173美元/噸，滬銅主力合約收至67810元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存增加725至90875噸，注銷倉(cāng)單占比維持低位，Cash/3M貼水51.8美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水漲至390元/噸，貨源偏緊造成基差報(bào)價(jià)上揚(yáng)，下游買盤積極性提升。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口盈利擴(kuò)大至500元/噸左右，洋山銅溢價(jià)抬升。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差縮至650元/噸，廢銅供需延續(xù)偏緊。價(jià)格層面，國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議政策仍在落地路上，但短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱和對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)事件的擔(dān)憂打壓市場(chǎng)情緒，海外通脹預(yù)期回落顯示樂觀情緒亦有降溫。產(chǎn)業(yè)上看，國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量預(yù)期增加，疊加進(jìn)口窗口打開，庫(kù)存仍有增加壓力，而廢銅供應(yīng)偏緊和需求改善對(duì)價(jià)格形成支撐，短期銅價(jià)或區(qū)間震蕩為主。今日滬銅主力運(yùn)行參考：67200-68400元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報(bào)收18455元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），下跌0.65%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18590元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)170。鋁期貨倉(cāng)單35643噸，較前一日下降578噸。LME鋁庫(kù)存488600噸，下降2200噸。2023年8月14日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存50.6萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降0.5萬(wàn)噸，較2022年8月歷史同期庫(kù)存下降19.2萬(wàn)噸，仍繼續(xù)位于近五年同期低位。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份（31天）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量356.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.95%。7月份國(guó)內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)3000多噸至11.51萬(wàn)噸左右。1-7月份國(guó)內(nèi)電解鋁累計(jì)產(chǎn)量達(dá)2367.6萬(wàn)噸，同比累計(jì)增長(zhǎng)2.7%。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年7月，中國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材48.97萬(wàn)噸；1-7月累計(jì)出口329.64萬(wàn)噸，同比下降20.7%。云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì)，國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17800-18800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：滬錫主力合約報(bào)收210470元/噸，跌幅1.76%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國(guó)內(nèi)，上期所期貨注冊(cè)倉(cāng)單下降89噸，現(xiàn)為8419噸。LME庫(kù)存上升35噸，現(xiàn)為6035噸。長(zhǎng)江有色錫1#的平均價(jià)為212000元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收元197250/噸。據(jù)SMM調(diào)研了解，7月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為11395噸，較6月份環(huán)比-19.88%，較去年同比128.82%，1-7月累計(jì)產(chǎn)量為96119噸，累計(jì)同比9.58%。7月份中旬云錫進(jìn)行例行停產(chǎn)檢修是國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量下滑主要因素，內(nèi)蒙古某冶煉企業(yè)產(chǎn)量受銀漫礦技改因素影響也略微回落，不過(guò)廣西和廣東某兩家冶煉企業(yè)在7月份結(jié)束檢修后復(fù)產(chǎn)帶來(lái)部分增量。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：200000-250000。海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：22000美元-29000美元。
鎳：周三，LME鎳庫(kù)存減12噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價(jià)格方面，LME鎳三月合約漲0.5%，滬鎳主力合約漲跌1.62%。
國(guó)內(nèi)基本面方面，周三現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)161300～167600元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)09合約升水1600元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水5400元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測(cè)算，鎳板進(jìn)口虧損縮窄，但終端下游需求斜率上升持續(xù)緩慢累庫(kù)壓力不減。鎳鐵方面，印尼和國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)邊際放緩，短期旺季需求預(yù)期回暖驅(qū)動(dòng)鎳鐵基本面改善。綜合來(lái)看，原生鎳市場(chǎng)基本面邊際改善但整體現(xiàn)實(shí)維持供應(yīng)過(guò)剩態(tài)勢(shì)，關(guān)注海外國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期波動(dòng)和印尼產(chǎn)業(yè)政策對(duì)價(jià)格影響。不銹鋼需求方面，上周無(wú)錫佛山社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)，終端需求邊際回暖和成本抬升驅(qū)動(dòng)現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。短期關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策和海外宏觀波動(dòng)等因素對(duì)弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價(jià)格影響，中期關(guān)注中國(guó)和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
碳酸鋰:碳酸鋰現(xiàn)貨昨日大跌，SMM電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)218000-242000元，均價(jià)較上一工作日4000元，當(dāng)日變化-1.71%。工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)208000-224000元，均價(jià)較前日-5000元。碳酸鋰期貨合約小幅反彈，LC2401合約收盤價(jià)196250元，較前日收盤價(jià)漲0.9%，主力合約報(bào)價(jià)與現(xiàn)貨貼水37750元。SMM海外進(jìn)口SC6鋰精礦報(bào)價(jià)3150-3580美元/噸，均價(jià)較前日-0.30%。下游采購(gòu)尚未大量展開，小鋰鹽廠、貿(mào)易商甩貨不斷，部分外購(gòu)鋰礦鹽廠成本倒掛減停產(chǎn)，考慮上游庫(kù)存較高，月內(nèi)影響有限。短期鋰價(jià)繼續(xù)走弱概率較大，今日國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間222000-232000元/噸。
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