>> 五礦期貨-有色金屬早報-230815
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：離岸人民幣延續(xù)弱勢，銅價下探后回升，昨日倫銅微跌0.04%至8292美元/噸，滬銅主力合約收至68170元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加475至85375噸，注銷倉單占比維持低位，Cash/3M貼水48.8美元/噸。國內(nèi)方面，周末社會庫存減少約1萬噸，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下調(diào)至140元/噸，臨近交割基差報價下調(diào)，市場交投相對一般。進出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進口維持小幅盈利，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差縮至610元/噸，廢銅供需延續(xù)偏緊。價格層面，國內(nèi)政治局會議政策仍在落地路上，但短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱和對于風險事件的擔憂打壓市場情緒，海外通脹預期回落顯示樂觀情緒亦有降溫。產(chǎn)業(yè)上看，國內(nèi)銅產(chǎn)量預期增加，疊加進口窗口打開，庫存仍有增加壓力，而廢銅供應偏緊和需求改善對價格形成支撐，短期銅價或區(qū)間震蕩為主。今日滬銅主力運行參考：67800-68600元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報收18280元/噸（截止昨日下午三點），下跌1.11%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18370元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-20。鋁期貨倉單37546噸，較前一日下降775噸。LME鋁庫存491750噸，下降2075噸。2023年8月14日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存50.6萬噸，較上周四庫存下降0.5萬噸，較2022年8月歷史同期庫存下降19.2萬噸，仍繼續(xù)位于近五年同期低位。據(jù)SMM統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份（31天）國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量356.8萬噸，同比增長1.95%。7月份國內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增長3000多噸至11.51萬噸左右。1-7月份國內(nèi)電解鋁累計產(chǎn)量達2367.6萬噸，同比累計增長2.7%。海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年7月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材48.97萬噸；1-7月累計出口329.64萬噸，同比下降20.7%。云南復產(chǎn)預期兌現(xiàn)，后續(xù)預計鋁價將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運行區(qū)間：17800-18800元。海外參考運行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：滬錫主力合約報收215200元/噸，跌幅2.94%（截止昨日下午三點）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單上升196噸，現(xiàn)為8829噸。LME庫存上升120噸，現(xiàn)為5900噸。長江有色錫1#的平均價為217000元/噸。上游云南40%錫精礦報收202500元/噸。據(jù)SMM調(diào)研了解，7月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為11395噸，較6月份環(huán)比-19.88%，較去年同比128.82%，1-7月累計產(chǎn)量為96119噸，累計同比9.58%。7月份中旬云錫進行例行停產(chǎn)檢修是國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量下滑主要因素，內(nèi)蒙古某冶煉企業(yè)產(chǎn)量受銀漫礦技改因素影響也略微回落，不過廣西和廣東某兩家冶煉企業(yè)在7月份結(jié)束檢修后復產(chǎn)帶來部分增量。滬錫主力合約參考運行區(qū)間：200000-250000。海外LME-3M錫參考運行區(qū)間：22000美元-29000美元。
鎳：周一，LME鎳庫存減30噸，Cash/3M貼水擴大。價格方面，LME鎳三月合約跌1.1%，滬鎳主力合約跌0.34%。
國內(nèi)基本面方面，周一現(xiàn)貨價格報165200～171900元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對09合約升水1700元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水5650元/噸。進出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進口維持虧損，但終端下游需求斜率上升持續(xù)緩慢累庫壓力不減。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量增長邊際放緩，但現(xiàn)實需求平穩(wěn)基本面未明顯改善。綜合來看，原生鎳市場基本面改善持續(xù)性不足整體現(xiàn)實維持供應過剩態(tài)勢，關注海外國內(nèi)宏觀預期波動對價格影響。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫，終端需求邊際回暖現(xiàn)貨和期貨主力合約價格偏強震蕩。短期關注國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策和海外宏觀波動等因素對弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價格影響，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進度。
預計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
碳酸鋰:碳酸鋰現(xiàn)貨價24連跌，SMM電池級碳酸鋰報價229000-255000元，均價較上一工作日4500元，當日變化-1.84%。工業(yè)級碳酸鋰報價222000-232000元，均價較前日-4000元。碳酸鋰期貨合約全線下跌，LC2401合約收盤價196750元，較前日收盤價-5.77%，主力合約報價與現(xiàn)貨貼水42750元。SMM海外進口SC6鋰精礦報價3200-3630美元/噸。2024年鋰礦供給寬松預期未變，外購礦企業(yè)碳酸鋰生產(chǎn)毛利重回負值，部分廠減停產(chǎn)，國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量上周小幅回落。需求端新能源汽車銷量7月略有回落，目前正極材料廠8月排產(chǎn)預期較弱，市場對旺季需求信心不足。短期鋰價繼續(xù)走弱概率較大，今日國內(nèi)電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格參考運行區(qū)間230000-240000元/噸。
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