>> 開(kāi)源證券-歐福蛋業(yè)(839371)北交所信息更新：2023年上半年利潤(rùn)增46%，向雞蛋白飲料和預(yù)制品延伸-230817
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2023/8/17 |
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來(lái)源： |
開(kāi)源證券 |
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作者： |
諸海濱 |
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2023年H1歸母凈利潤(rùn)+45.84%，重視業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張與零售市場(chǎng)開(kāi)拓
公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.87億元，同比增長(zhǎng)16.04%；歸母凈利潤(rùn)3,010.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)45.84%；扣非歸母凈利潤(rùn)2994.88萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)48.21%；毛利率為15.14%，銷售費(fèi)用較上年同期同比增長(zhǎng)31.78%，主要原因?yàn)闃I(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大及零售市場(chǎng)開(kāi)拓，相應(yīng)市場(chǎng)推廣和業(yè)務(wù)費(fèi)用支出增加。我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)從0.39/0.58/0.70億元上調(diào)至0.48/0.59/0.72億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.23/0.29/0.35元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為13.6/11.1/9.1倍，維持公司“增持”評(píng)級(jí)
客戶壁壘較強(qiáng)，雞蛋白飲料預(yù)計(jì)2023年下半年上市，預(yù)制類、零售端延伸
主要產(chǎn)品蛋液類營(yíng)收占比八成，與聯(lián)合利華、億滋、味可美、百勝集團(tuán)（肯德基）等國(guó)際食品巨頭，好利來(lái)、味好美、85度C、桃李面包、克莉絲汀、巴黎貝甜等烘焙行業(yè)巨頭長(zhǎng)期穩(wěn)定合作，具有較強(qiáng)客戶資源壁壘。同時(shí)，公司緊抓消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇機(jī)遇，進(jìn)一步加大市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度，擴(kuò)大營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，提升品牌知名度；2023年下半年上市雞蛋白飲品，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈向更高附加值的預(yù)制類產(chǎn)品和零售端產(chǎn)品發(fā)展。2023年H1蛋液類、蛋粉類與預(yù)制品類產(chǎn)品毛利率分別提升0.81、5.98、4.65個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)收分別同比提升13.90%、28.94%、11.07%，蛋粉類營(yíng)收占比較快提升至17.40%。
廣東歐福營(yíng)收+23.29%，利潤(rùn)+248.48%，募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年中可使用
境內(nèi)市場(chǎng)占比97.63%，2023年H1營(yíng)收+15.41%，蘇州歐福、天津太陽(yáng)、廣東歐福均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。廣東歐福（華南）保持高增長(zhǎng)，營(yíng)收+23.29%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+248.48%。境外營(yíng)收+49.63%，積極開(kāi)拓中國(guó)香港及中國(guó)澳門(mén)地區(qū)出口業(yè)務(wù)，粵、港、澳是廣東歐福重點(diǎn)服務(wù)區(qū)域。募集資金已全部使用完畢，預(yù)制蛋制品、蛋液及蛋制品產(chǎn)線技改，年增產(chǎn)15000噸蛋制品項(xiàng)目預(yù)計(jì)分別于2024年8月31日、6月30日可使用，帶來(lái)雞蛋白飲料、預(yù)制品等產(chǎn)品放量。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)情況變化風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、外匯匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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