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證券行業(yè)維持高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)短期承壓
　　2022年，全行業(yè)140家證券公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣3,950億元（見(jiàn)圖表1），實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣1,433億元（見(jiàn)圖表1），均較上年分別下降21%和24%。受多重宏觀超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)因素影響，2022年證券行業(yè)整體業(yè)績(jī)短期承壓，凈資產(chǎn)收益率為2.17%（見(jiàn)圖表2），較去年減少3個(gè)百分點(diǎn)。上述業(yè)績(jī)變化主要受到資本市場(chǎng)震蕩調(diào)整影響，其中一級(jí)市場(chǎng)方面，2022年A股IPO發(fā)行規(guī)模共計(jì)人民幣5,869億元，同比上年提升8%；二級(jí)市場(chǎng)方面，2022年國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)整體活躍度下降，滬深兩市股票總交易額為人民幣225萬(wàn)億元，較2021年下降13%，上證綜指降幅15%，深圳成指降幅26%。在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓的同時(shí)，證券公司不斷夯實(shí)資本實(shí)力，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控能力持續(xù)增強(qiáng)。截至2022年末，證券行業(yè)總資產(chǎn)為11.1萬(wàn)億元（見(jiàn)圖表1），凈資產(chǎn)為2.8萬(wàn)億元（見(jiàn)圖表1），凈資本2.1萬(wàn)億元，分別較上年末增長(zhǎng)4.38%、8.71%、4.69%；一般杠桿率1為3.97，較上年末下降2.67%，證券公司在波動(dòng)環(huán)境下穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，合理利用杠桿，提高自身能力，健康有序地發(fā)展。
　　2022年證券行業(yè)在持續(xù)提升資產(chǎn)質(zhì)量，聚焦高質(zhì)量發(fā)展，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的同時(shí)，積極貫徹穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)理念，遵循《證券公司建立穩(wěn)健薪酬制度指引》的主旨精神，未來(lái)證券公司會(huì)繼續(xù)以成本管理為抓手提升行業(yè)效能，通過(guò)提升資金使用效率，有效配置存量資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)降本增效。在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、注冊(cè)制改革全面啟動(dòng)等利好下，證券行業(yè)需勤練專業(yè)“內(nèi)功”，聚焦主責(zé)主業(yè)，在提升研究能力、定價(jià)能力、銷售能力、創(chuàng)新能力、數(shù)字化能力及集團(tuán)協(xié)作能力等多方面，主動(dòng)謀求轉(zhuǎn)型，走向更高質(zhì)量發(fā)展。短期承壓不改長(zhǎng)期向好的大勢(shì)，證券行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展更需要堅(jiān)定信心勇挑重?fù)?dān)。應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)時(shí)敢于逆勢(shì)而上，在改革和轉(zhuǎn)型上久久為功；面對(duì)機(jī)遇時(shí)善于順勢(shì)而為，繼續(xù)提升優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)處。
　　證券行業(yè)收入結(jié)構(gòu)整體穩(wěn)定，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)比重顯彈性
　　從各項(xiàng)主要業(yè)務(wù)占總營(yíng)業(yè)收入的比重來(lái)看（見(jiàn)圖表3），經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)作為證券公司傳統(tǒng)本源業(yè)務(wù)，位居證券公司第一大收入來(lái)源，其占營(yíng)業(yè)收入比重為33%，較2021年增加2個(gè)百分點(diǎn)，在當(dāng)下兩融業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)容以及個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)進(jìn)場(chǎng)后，打通新渠道及提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力將是證券公司步入財(cái)富管理轉(zhuǎn)型“下半場(chǎng)”的重要路徑。
　　2022年資本市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)整而導(dǎo)致投資市場(chǎng)行情整體走弱，使得投資收益率降低，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入普遍性下降，在證券公司收入來(lái)源中占比為23%，較2021年減少10個(gè)百分點(diǎn)，而隨著市場(chǎng)情緒逐漸回暖，證券公司如何優(yōu)化資產(chǎn)配置、走多元化及去方向化策略及拓展機(jī)構(gòu)客戶需求將是證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)觸底反彈，回到證券公司收入“頂梁柱”地位的關(guān)鍵。
　　2022年是資管新規(guī)全面落地元年，證券公司資管業(yè)務(wù)架構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入比重為7%，較上年增加1個(gè)百分點(diǎn)，在時(shí)下監(jiān)管政策引導(dǎo)環(huán)境下，證券公司應(yīng)抓住公募市場(chǎng)機(jī)會(huì)，布局資管業(yè)務(wù)產(chǎn)品新結(jié)構(gòu)，探索市場(chǎng)盈利新增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　隨著注冊(cè)制改革進(jìn)一步激發(fā)了市場(chǎng)活力，多層次的資本市場(chǎng)建設(shè)不斷取得突破，相關(guān)基礎(chǔ)性制度不斷優(yōu)化，證券公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成了正向循環(huán)互惠機(jī)制，投資銀行業(yè)務(wù)繼續(xù)增加盈利比重，其占營(yíng)業(yè)收入比重為17%，較2021年增加3個(gè)百分點(diǎn)，新政策引領(lǐng)下，頭部券商應(yīng)聚焦專業(yè)能力提升及資源整合以鞏固市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，而中小券商應(yīng)開(kāi)拓蹊徑，著力打造差異化競(jìng)爭(zhēng)。
　　而其他收入方面，2022年利息凈收入及其他收益等收入占比20%，較2021年增加4個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前證券行業(yè)整體呈市場(chǎng)化、開(kāi)放化及數(shù)字化，證券公司應(yīng)著力多方面、深層次地布局各項(xiàng)業(yè)務(wù)，注重改革與提升并進(jìn)，在波動(dòng)市場(chǎng)環(huán)境下彰顯韌性與彈性。
　　證券行業(yè)“走出去”蹄疾步穩(wěn)，國(guó)際布局再拓寬
　　隨著資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放法律法規(guī)和政策指引的相繼落地，境內(nèi)外資本市場(chǎng)互聯(lián)互通持續(xù)深化，跨境投融資渠道不斷拓寬，證券行業(yè)也積極投身“一帶一路”的建設(shè)中，加速推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)更持續(xù)、更充分地利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，加速自身新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。
　　根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年證券公司代理客戶港股通交易金額7.24萬(wàn)億港元，通過(guò)香港子公司積極服務(wù)滬深股通交易金額23.28萬(wàn)億元人民幣，服務(wù)的企業(yè)在中國(guó)香港市場(chǎng)IPO融資1,019.31億港元，占香港全市場(chǎng)的97.43%。2022年證券公司交出了服務(wù)10家A股上市公司在倫敦、瑞士證券交易所成功發(fā)行并上市全球存托憑證（GDR）的成績(jī)單，助力中國(guó)企業(yè)拓寬國(guó)際融資渠道?？缇硺I(yè)務(wù)方面，目前我國(guó)已有10家證券公司取得跨境業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格開(kāi)展相關(guān)跨境衍生品、自營(yíng)投資以及收益憑證業(yè)務(wù)。根據(jù)中證機(jī)構(gòu)間報(bào)價(jià)系統(tǒng)股份有限公司數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，上述證券公司開(kāi)展的跨境衍生品業(yè)務(wù)規(guī)模約5,870億元，較上年度末同比增長(zhǎng)約40%，跨境自營(yíng)投資規(guī)模約為1,425億元，同比增長(zhǎng)約57%，跨境收益憑證規(guī)模約為75億元，同比增加約43%（見(jiàn)圖表4），整體跨境業(yè)務(wù)規(guī)模呈穩(wěn)定上升趨勢(shì)，在目前開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新環(huán)境下，頭部券商敢立潮頭，