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事件：8月3日，中國結(jié)算宣布，擬自今年10月起進(jìn)一步降低股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，由現(xiàn)行的16%調(diào)降至平均接近13%；8月10日，滬深交易所發(fā)文，研究將滬市主板、深市上市股票、基金等證券的申報(bào)數(shù)量要求由100股（份）的整數(shù)倍調(diào)整為100股（份）起、以1股（份）遞增，同時(shí)研究考慮ETF引入盤后固定價(jià)格交易機(jī)制；8月10日，滬深交易所修訂《指數(shù)基金開發(fā)指引》，將開發(fā)非寬基股票指數(shù)基金產(chǎn)品對(duì)指數(shù)發(fā)布時(shí)間滿6個(gè)月的要求縮短至3個(gè)月。
　　調(diào)降股票最低結(jié)算備付金繳納比例，提高市場(chǎng)資金使用效率。中國結(jié)算允許結(jié)算參與人自主申報(bào)選擇適用差異化或固定最低結(jié)算備付金比例計(jì)收方式，為市場(chǎng)機(jī)構(gòu)提供更多選擇。在實(shí)現(xiàn)原定調(diào)降股票類業(yè)務(wù)最低備付繳納比例至平均15%左右的目標(biāo)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步調(diào)降至平均接近13%，該措施將促進(jìn)市場(chǎng)活躍，有望進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)的資金運(yùn)作。
　　提出“100+1”零股申報(bào)，通過交易端改革活躍資本市場(chǎng)。將股票、基金等證券的申報(bào)數(shù)量從100股（份）或其整數(shù)倍，擬調(diào)整為100股（份）起、以1股（份）為單位遞增，有利于降低投資者交易高價(jià)股的成本，便利投資者分散化投資，提高投資者資金使用效率，降低基金管理人的投資管理難度、降低產(chǎn)品跟蹤偏離度，對(duì)股票、基金等市場(chǎng)的活躍度和流動(dòng)性起到積極促進(jìn)作用。
　　ETF盤后固定價(jià)格交易，是對(duì)盤中連續(xù)交易的有效補(bǔ)充。ETF盤后固定價(jià)格交易既可以滿足投資者在競價(jià)撮合時(shí)段之外以確定性價(jià)格成交的交易需求，也有利于減少被動(dòng)跟蹤收盤價(jià)的大額交易對(duì)盤中交易價(jià)格的沖擊。該交易機(jī)制改革受到市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的普遍歡迎，可進(jìn)一步滿足投資者以收盤價(jià)交易ETF的需求。
　　修訂《指數(shù)基金開發(fā)指引》，提升投資者參與便利度與積極性。本次修訂將非寬基股票指數(shù)產(chǎn)品開發(fā)所需的指數(shù)發(fā)布時(shí)間由6個(gè)月縮短為3個(gè)月，旨在（1）推動(dòng)基金產(chǎn)品更及時(shí)服務(wù)于國家戰(zhàn)略，支持科技自立自強(qiáng)、央企估值回歸等重大決策部署；（2）完善產(chǎn)品布局，提高投資者參與的便利度和積極性，提升資本市場(chǎng)吸引力。新版指引將提高指數(shù)和指數(shù)產(chǎn)品對(duì)投資者需求以及國家戰(zhàn)略的響應(yīng)速度，豐富優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給，激發(fā)資本市場(chǎng)活力。
　　投資建議：政策頻出，政府活躍資本市場(chǎng)信念堅(jiān)定。交易端改革領(lǐng)跑，后續(xù)投資端、融資端政策可期。資本市場(chǎng)活躍度提升，交易活躍度有望迎來拐點(diǎn)，建議關(guān)注面向C端的同花順、指南針、東方財(cái)富、大智慧等；資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)，信創(chuàng)驅(qū)動(dòng)新一輪變革，建議關(guān)注證券IT板塊的頂點(diǎn)軟件、恒生電子、金證股份、財(cái)富趨勢(shì)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策刺激不及預(yù)期；金融機(jī)構(gòu)收入增長不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響。