>> 國泰君安-易鑫集團(2858.HK)2023年半年報點評：新車促業(yè)績高增，金融科技助力未來發(fā)展-230818
| 上傳日期： |
2023/8/18 |
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| 575KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
劉欣琦,孫坤 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
公司新車與新能源車信貸規(guī)模顯著提升，推動公司業(yè)績高增；公司持續(xù)發(fā)力金融科技，積極布局低線城市，未來增長空間廣闊。
摘要：
維持公司“增持”評級，維持目標價1.82港元，對應2023年0.67xP/B。2023年上半年公司盈利能力持續(xù)提升。實現(xiàn)營業(yè)收入28.44億元（人民幣元，下同)，同比增長16%；經(jīng)調(diào)整凈利潤4.13億，同比增長25%，符合預期。維持公司目標價1.82港元，對應2023年0.67xP/B，維持公司“增持”評級。
公司新車與新能源車信貸業(yè)務顯著提升，推動業(yè)績高增。2023H1公司交易平臺業(yè)務收入21.44億元，同比增長14%，是業(yè)績增長的主要驅(qū)動力，對收入增長的貢獻度為69%。其中其他平臺服務收入同比增長65%，對收入增長的貢獻度為52%。其他平臺服務收入的增長主要是由于擔?？蛻魯?shù)量擴大導致的擔保服務收入增加。2023H1，公司擔保服務產(chǎn)生的收入達4.14億元，同比增長83%。2023上半年公司交易量31.2萬筆，同比增加17%，其中新車占比58%，同比提升14pct；新車交易量達18萬輛，同比增長55%。新車融資規(guī)模的高速增長，主要由于更多主機廠在價格競爭中采用直接降價或折扣代替?zhèn)鹘y(tǒng)的貼息，使得公司能夠與主機廠融資平等競爭，同時公司積極拓展風險偏好范圍，擴大對新車市場客戶的服務。此外，新能源車信貸規(guī)模增長迅猛，成為公司重要增長極，隨著新能源車滲透率持續(xù)提升，公司新能源車融資交易量同比增長236%至3.9萬輛。
公司持續(xù)發(fā)力金融科技，積極布局低線城市，未來增長空間廣闊。汽車市場金融科技解決方案需求已現(xiàn)，公司持續(xù)發(fā)力金融科技服務，SaaS業(yè)務高增101%，金融科技業(yè)務積極向新能源與二手車市場開拓。目前，公司業(yè)務遍及中國340多個城市，和超過50+汽車廠商，80+金融機構，36000+經(jīng)銷商保持合作關系，并積極布局低線城市。隨著新能源車對低線城市和農(nóng)村市場的消費者吸引力越來越大，公司優(yōu)勢將更加明顯。通過新能源車的多元商業(yè)模式與公司低線城市廣泛布局和較強的創(chuàng)新能力，公司在新能源車市場大有可為，未來增長空間廣闊。
催化劑：新能源汽車金融市場快速增長。
風險提示：公司二手車金融業(yè)務不及預期；逾期率抬升。
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