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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：截至8月18日，當(dāng)周申萬公用事業(yè)指數(shù)下跌0.12%，跑贏滬深300指數(shù)2.47個(gè)百分點(diǎn)，在31個(gè)申萬行業(yè)中排第6名；年初至今申萬公用事業(yè)指數(shù)上漲2.48%，跑贏滬深300指數(shù)4.74個(gè)百分點(diǎn)，在31個(gè)申萬行業(yè)中排第10名。
　　分板塊來看，當(dāng)周申萬公用事業(yè)指數(shù)的子板塊漲少跌多，其中2個(gè)子板塊上漲，熱力服務(wù)板塊上漲1.47%，水力發(fā)電板塊上漲1.33%；5個(gè)子板塊下跌，電能綜合服務(wù)板塊下跌2.52%，光伏發(fā)電板塊下跌2.04%，風(fēng)力發(fā)電板塊下跌1.98%，火力發(fā)電板塊下跌0.13%，燃?xì)獍鍓K下跌0.03%。
　　個(gè)股方面，申萬公用事業(yè)指數(shù)包含126家上市公司，當(dāng)周股價(jià)上漲的公司有48家，其中新筑股份、美能能源、中國廣核三家公司的漲幅靠前，分別達(dá)8.02%、4.59%、4.28%；股價(jià)下跌的公司有76家，其中首華燃?xì)?、京能電力、涪陵電力三家公司的跌幅較大，分別為9.27%、7.35%、6.56%。
　　重點(diǎn)行業(yè)資訊：（1）8月17日，國家能源局發(fā)布1-7月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。1-7月份，全國發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用2079小時(shí)，同比減少54小時(shí)，其中，水電1578小時(shí)，同比減少523小時(shí)；太陽能發(fā)電780小時(shí)，同比減少42小時(shí)；風(fēng)電1416小時(shí)，同比增加112小時(shí)；核電4440小時(shí)，同比增加100小時(shí)；火電2573小時(shí)，同比增加96小時(shí)。（2）8月17日，國家發(fā)改委等發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)退役風(fēng)電、光伏設(shè)備循環(huán)利用的指導(dǎo)意見》，其中提到，到2025年，集中式風(fēng)電場、光伏發(fā)電站退役設(shè)備處理責(zé)任機(jī)制基本建立，退役風(fēng)電、光伏設(shè)備循環(huán)利用相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范進(jìn)一步完善，資源循環(huán)利用關(guān)鍵技術(shù)取得突破。到2030年，風(fēng)電、光伏設(shè)備全流程循環(huán)利用技術(shù)體系基本成熟，資源循環(huán)利用模式更加健全，資源循環(huán)利用能力與退役規(guī)模有效匹配，標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范更加完善，風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)資源循環(huán)利用水平顯著提升，形成一批退役風(fēng)電、光伏設(shè)備循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。
　　行業(yè)周觀點(diǎn)：截至8月18日，當(dāng)周秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500）平倉價(jià)的均值為811元/噸，環(huán)比下跌2.92%，連續(xù)4周下降；當(dāng)周秦皇島港煤炭庫存的均值為529萬噸，環(huán)比下跌0.51%，去庫速度放緩。隨著耗煤旺季臨近尾聲，季節(jié)性因素對市場支撐作用逐漸減弱。在長協(xié)煤和進(jìn)口煤持續(xù)補(bǔ)充的背景下，電廠現(xiàn)貨采購需求將有限。疊加高庫存影響，煤炭貿(mào)易商或?qū)⒌蛢r(jià)出貨，動(dòng)力煤價(jià)格有望保持低位運(yùn)行。建議關(guān)注業(yè)績有望持續(xù)改善的火電央企大唐發(fā)電（601991）、華電國際（600027）、華能國際（600011），優(yōu)質(zhì)灣區(qū)國企深圳能源（000027）、廣州發(fā)展（600098）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；上網(wǎng)電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。