>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
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pdf 共6頁(yè) |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：上周銅價(jià)先抑后揚(yáng)，倫銅收跌0.23%至8276美元/噸，滬銅主力合約收至68230元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫(kù)存環(huán)比減少0.8萬噸，其中上期所庫(kù)存減少1.4至3.9萬噸，LME庫(kù)存增加0.7至9.2萬噸，COMEX庫(kù)存減少0.2至3.8萬噸。上海保稅區(qū)庫(kù)存減少0.3萬噸，上周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口窗口維持開啟，洋山銅溢價(jià)抬升，進(jìn)口清關(guān)需求提高?，F(xiàn)貨方面，上周LME市場(chǎng)Cash/3M貼水縮至26.8美元/噸，國(guó)內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)貨走強(qiáng)，周五報(bào)升水500元/噸。廢銅方面，上周國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差縮至800元/噸，廢銅供應(yīng)延續(xù)偏緊。需求方面，據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，上周國(guó)內(nèi)精銅制桿企業(yè)開工率環(huán)比提高1.2個(gè)百分點(diǎn)，需求延續(xù)回暖。價(jià)格層面，政治局會(huì)議相關(guān)政策仍在落地路上，疊加人民幣逐漸見底回升，國(guó)內(nèi)情緒面不算悲觀，海外權(quán)益市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，樂觀情緒降溫。產(chǎn)業(yè)上看短期需求改善導(dǎo)致銅庫(kù)存低位去化，價(jià)格支撐較強(qiáng)，而冶煉廠結(jié)束檢修有望帶來供應(yīng)增量，短期關(guān)注國(guó)內(nèi)需求持續(xù)性以及進(jìn)口銅補(bǔ)充情況，銅價(jià)或延續(xù)區(qū)間震蕩，外盤可能相對(duì)走強(qiáng)。本周滬銅主力運(yùn)行參考：67000-69200元/噸。
鋁：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份（31天）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量356.8萬噸，同比增長(zhǎng)1.95%。7月份國(guó)內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)3000多噸至11.51萬噸左右。1-7月份國(guó)內(nèi)電解鋁累計(jì)產(chǎn)量達(dá)2367.6萬噸，同比累計(jì)增長(zhǎng)2.7%。7月份國(guó)內(nèi)鋁水比例大穩(wěn)小動(dòng)，下游部分新增產(chǎn)能入駐，部分企業(yè)鑄錠量下降，電解鋁行業(yè)鋁水比例環(huán)比回升0.6個(gè)百分點(diǎn)至72.6%左右。根據(jù)SMM鋁水比例數(shù)據(jù)測(cè)算，7月份國(guó)內(nèi)電解鋁鑄錠量同比減少16.6%，1-7月份國(guó)內(nèi)鑄錠總量約為720萬噸，同比下降12.2%。
國(guó)內(nèi)低庫(kù)存帶動(dòng)鋁價(jià)低位反彈，但海外鋁價(jià)維持，進(jìn)口窗口短暫打開對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)形成壓制，短期內(nèi)預(yù)計(jì)鋁價(jià)震蕩行情將延續(xù)。國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17500-18800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織(WSTS)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售總額為1245億美元，環(huán)比增長(zhǎng)4.2%，同比下降17.3%。歐洲是唯一一個(gè)季度和年度都有增長(zhǎng)的地區(qū)，分別增長(zhǎng)1.8%和7.6%。與去年同期相比，中國(guó)、亞太地區(qū)和美國(guó)第二季度的銷售額出現(xiàn)了兩位數(shù)的下滑，日本小幅下滑了3.5%。緬甸禁礦政策落實(shí)，但海關(guān)錫精礦發(fā)運(yùn)仍然在持續(xù)進(jìn)行，同時(shí)云錫的季節(jié)性檢修使得國(guó)內(nèi)錫礦供應(yīng)并未出現(xiàn)緊張的局面，錫礦加工費(fèi)持續(xù)走高，錫礦供應(yīng)短期較為充裕，在整體庫(kù)存處于歷史高位的情況下，國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口再度打開，預(yù)計(jì)海外錫錠將持續(xù)流入國(guó)內(nèi)。短期預(yù)計(jì)錫價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，主力參考運(yùn)行區(qū)間：200000-250000。海外參考運(yùn)行區(qū)間：24000美元-30000美元。
鎳：截止，LME鎳庫(kù)存周環(huán)比持平，Cash/3M高貼水維持。價(jià)格方面，LME鎳三月合約周跌0.72%，滬鎳主力合約周漲1.14%。
國(guó)內(nèi)基本面方面，周五現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)167200～173100元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)09合約升水1450元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水4700元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測(cè)算，鎳板進(jìn)口虧損縮窄，但終端下游需求斜率上升持續(xù)緩慢累庫(kù)壓力不減。庫(kù)存方面，上期所庫(kù)存減600噸，我的有色網(wǎng)保稅區(qū)庫(kù)存增400噸。鎳鐵方面，印尼和國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)持續(xù)，但短期旺季需求預(yù)期回暖仍驅(qū)動(dòng)鎳鐵基本面改善。綜合來看，原生鎳市場(chǎng)基本面邊際改善但整體現(xiàn)實(shí)維持供應(yīng)過剩態(tài)勢(shì)，關(guān)注海外國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期波動(dòng)和印尼產(chǎn)業(yè)政策對(duì)價(jià)格影響。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)，終端需求邊際回暖和成本抬升預(yù)期仍驅(qū)動(dòng)現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。短期關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策和海外宏觀波動(dòng)等因素對(duì)弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價(jià)格影響，中期關(guān)注中國(guó)和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
碳酸鋰:碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，周五SMM電池級(jí)碳酸鋰報(bào)210000-240000元，周內(nèi)均價(jià)跌19000元，跌幅7.79%。工業(yè)級(jí)碳酸鋰周五報(bào)價(jià)202000-220000元，電碳和工碳均價(jià)價(jià)差14000元。碳酸鋰期貨上周初大跌后四日震蕩，主力合約LC2401周五收盤價(jià)195750元，周內(nèi)跌6.25%?；久嫔媳局軟]有明顯變化，2024年鋰礦供給預(yù)期寬松，江西、四川等地部分高成本外購(gòu)礦冶煉企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)導(dǎo)致周內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量回落到9110噸。近期消費(fèi)預(yù)期走弱帶動(dòng)鋰鹽價(jià)格回歸。現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)下跌影響期貨價(jià)格。本周需關(guān)注正極材料廠9月訂單變化及新能源汽車銷售恢復(fù)情況。今日國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)參考運(yùn)行區(qū)間218000-228000元/噸。
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