>> 中信建投-物流行業(yè)：美聯(lián)儲加息仍存不確定性，中國石油需求或進(jìn)一步提升-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 2886KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
韓軍,李琛 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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核心觀點
1）7月美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示加息仍存不確定性。8月16日國務(wù)院第二次全體會議指出，要著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，繼續(xù)拓展擴(kuò)消費、促投資政策空間，提振大宗消費，石油消費需求或進(jìn)一步提升。
2）8月第二周（8月7日至8月13日）中國大宗商品價格指數(shù)為183.05點，比前一周上漲0.6%；比年初下降0.6%；比上年同期下降6.9%。
3）本周（8月7日-8月11日）中國公路物流運價指數(shù)比上周回升0.04%。公路物流需求總體平穩(wěn)，運力供給較為充足，運價指數(shù)略有回升。從后期走勢看，運價指數(shù)可能呈現(xiàn)震蕩回升走勢。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（8月12日-8月18日）交運板塊整體保持穩(wěn)定。本周物流綜合板塊上漲2.04%，其中原材料供應(yīng)鏈服務(wù)板塊上漲0.77%。
物流供應(yīng)鏈：美聯(lián)儲加息仍存不確定性，中國石油需求或進(jìn)一步提升
7月美聯(lián)儲會議紀(jì)要加劇利率前景不確定性，中國著力擴(kuò)大國內(nèi)需求或?qū)⑻嵴袷托枨蟆?月16日公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，7月份會議上，大多數(shù)聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)委員認(rèn)為通脹帶來的“重大”風(fēng)險仍然沒有消退，但有至少兩位委員認(rèn)為應(yīng)該維持基準(zhǔn)利率不變。8月16日國務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國務(wù)院第二次全體會議，會議指出，要著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，繼續(xù)拓展擴(kuò)消費、促投資政策空間，提振大宗消費，調(diào)動民間投資積極性，扎實做好重大項目前期研究和儲備。截至8月18日，布倫特原油價格為84.80美元/桶，環(huán)比上周下降2.32%；WTI原油價格為81.25美元/桶，環(huán)比下降2.33%。
歐盟將提前數(shù)月實現(xiàn)冬季儲氣目標(biāo)，但能源供應(yīng)形勢依舊脆弱。歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，歐盟天然氣儲存設(shè)施的儲量已經(jīng)達(dá)到88%，十分接近歐盟委員會希望在11月初達(dá)到的90%的目標(biāo)。不過歐盟天然氣存儲設(shè)施最多只能存儲1000億立方米，而歐盟的年需求量大約需要3500億立方米至5000億立方米。因此，歐洲的能源安全形勢仍然脆弱，依賴于持續(xù)的液化天然氣進(jìn)口
8月第二周（8月7日至8月13日）中國大宗商品價格指數(shù)（CCPI）為183.05點，比前一周上漲1.1點，漲幅0.6%；比年初下降1.2點，降幅0.6%；比上年同期下降13.5點，降幅6.9%。分類指數(shù)方面，九大類商品價格指數(shù)呈“五漲四降”態(tài)勢。其中，食糖類、牲畜類、能源類漲幅居前，比前一周分別上漲1.9%、1.8%和1.1%；礦產(chǎn)類、鋼鐵類、有色金屬類降幅居前，比前一周分別下降1.7%、1.2%和0.3%。
本周（8月7日-8月11日）中國公路物流運價指數(shù)為1025.63點，比上周回升0.04%。本周，公路物流需求總體平穩(wěn)，運力供給較為充足，運價指數(shù)略有回升。從后期走勢看，運價指數(shù)可能呈現(xiàn)震蕩回升走勢。分車型看，各車型指數(shù)環(huán)比漲跌互現(xiàn)。其中，整車指數(shù)為1027.07點，比上周回升0.04%；零擔(dān)輕貨指數(shù)為1020.51點，比上周回升0.03%；零擔(dān)重貨指數(shù)為1026.17點，比上周回升0.04%
風(fēng)險分析
俄烏沖突演變超出預(yù)期
俄烏沖突演變存在超出預(yù)期風(fēng)險，若演變?yōu)槿鎽?zhàn)爭，將嚴(yán)重影響歐洲、俄羅斯相關(guān)航線貿(mào)易，帶來全球航運體系崩潰，全球化進(jìn)程甚至存在倒退風(fēng)險。
全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期
地緣政治沖突升級、供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)加劇、通脹壓力持續(xù)攀升等多重因素下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性依然存在，復(fù)蘇依舊困難重重，若全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇嚴(yán)重不及預(yù)期，屆時全球物流運輸需求或大幅下降。
物流價格受政策監(jiān)管變化
2022年9月國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境降低市場主體制度性交易成本的意見》，其中提出，推動降低物流服務(wù)收費；強(qiáng)化口岸、貨場、專用線等貨運領(lǐng)域收費監(jiān)管，依法規(guī)范船公司、船代公司、貨代公司等收費行為。物流價格或受政策監(jiān)管變化超出預(yù)期，帶來物流企業(yè)業(yè)績波動。
燃油成本大幅度上漲
受國際原油價格波動影響，物流公司燃料成本存在大幅度上漲的風(fēng)險。其次，俄烏沖突帶來國際能源市場不穩(wěn)定性增加，導(dǎo)致國內(nèi)能源安全保障面臨一定壓力，能源價格存在大幅提升風(fēng)險，帶來物流企業(yè)成本大幅上漲。
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