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【油價(jià)回顧】截至2023年08月18日當(dāng)周，油價(jià)先跌后漲，整體回落。周前期，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景晦暗，美元匯率上漲，尼日利亞福爾卡多斯原油出口已經(jīng)恢復(fù)，同時(shí)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力及惠譽(yù)警告可能被迫下調(diào)部分美國銀行評(píng)級(jí)，增加了經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，原油價(jià)格持續(xù)下跌。周后期，美國原油庫存超預(yù)期下降，油價(jià)有所抬升。截至本周五（2023年08月18日），布倫特、WTI油價(jià)分別為84.80、81.25美元/桶。
　　【油價(jià)觀點(diǎn)】我們認(rèn)為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位。
　　【原油價(jià)格板塊】截至2023年08月18日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為84.80美元/桶，較上周下降2.01美元/桶（-2.32%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為81.25美元/桶，較上周下降1.94美元/桶（-2.33%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為71.74美元/桶，較上周下降2.72美元/桶（-3.65%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為76.77美元/桶，較上周下降2.99美元/桶（-3.75%）。
　　【海上鉆井平臺(tái)日費(fèi)板塊】截至2023年08月18日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為9.33萬美元/天，較上周+1131美元/天（+1.23%）；海上半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為30.53萬美元/天，較上周+4899美元/天（+1.63%）。
　　【美國原油供給板塊】截至2023年08月11日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1270萬桶/天，較上周增加10萬桶/天。截至2023年08月18日當(dāng)周，美國活躍鉆機(jī)數(shù)量為520臺(tái)，較上周減少5臺(tái)。截至2023年08月18日當(dāng)周，美國壓裂車隊(duì)數(shù)量為256部，較上周減少6部。
　　【美國原油需求板塊】截至2023年08月11日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1674.6萬桶/天，較上周增加16.7萬桶/天，美國煉廠開工率為94.70%，較上周上升0.9pct。
　　【美國原油庫存板塊】截至2023年08月11日當(dāng)周，美國原油總庫存為7.88億桶，較上周減少536.0萬桶（-0.68%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.48億桶，較上周增加60.0萬桶（+0.17%）；商業(yè)原油庫存為4.4億桶，較上周減少596.0萬桶（-1.34%）；庫欣地區(qū)原油庫存為3380.2萬桶，較上周減少83.7萬桶（-2.42%）。
　　【美國成品油庫存板塊】截至2023年08月11日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為21615.8、1537.1、11574.3、4134.2萬桶，較上周分別-26.2（-0.12%）、-64.6（-4.03%）、+29.6（+0.26%）、+11.8（+0.29%）萬桶。
　　相關(guān)標(biāo)的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國對(duì)頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。