>> 廣發(fā)證券-房地產(chǎn)及物管行業(yè)23年第33周周報：來訪改善成交維持低位，供需依然疲弱-230820
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本周政策情況：化解房企風(fēng)險，多地擬優(yōu)化政策。本周“化解房企風(fēng)險”被多次提及，統(tǒng)計局7月經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會指出，房地產(chǎn)市場總體處于調(diào)整階段，房企風(fēng)險有望逐步得到化解，證監(jiān)會表態(tài)堅持“一企一策”，穩(wěn)妥化解大型房企債券違約風(fēng)險。地方層面，福州、西安等城市正在研究優(yōu)化限貸政策，下調(diào)二套首付，太原限貸政策邊際松動，合肥、昆明等多地公積金放松。
本周基本面情況：推盤不足，成交熱度低位徘徊。本周56城新房成交環(huán)比上升0.6%，同比下降22.6%，成交熱度仍處低位，其中一線、三四線分別環(huán)比上升16.4%、4.2%，二線環(huán)比下降6.2%，一線城市較上周低位成交規(guī)模邊際回升；13城二手房環(huán)比上升4.8%，同比下降1.6%，二手房成交熱度較為平穩(wěn)。推盤方面，11城單周商品房推盤面積環(huán)比下降15.2%，同比下降44.6%，推盤規(guī)模處于低位。景氣度方面，本周商品房批售比（MA3）為1.02，環(huán)比下降0.01，去化周期邊際上行至25.66個月，市場景氣度較差。
本周土地情況：投資信心低位，土地成交回落。本周商住土地成交面積環(huán)比下降55.5%，同比下降15.2%，出讓金環(huán)比下降63.2%，同比上升69.7%。23年前33周商住土地累計成交面積同比下降23.8%，出讓金同比下降18.8%。第33周商住土地供銷比（MA3）為1.33，環(huán)比上升0.04，房企投資信心仍處于低位。
開發(fā)板塊觀點：來訪改善成交維持低位，供需兩端依然疲弱。本周新房成交規(guī)模依然維持低位，單周成交占23年以來周均成交比例依然維持在70%以下的低位水平，在政策表態(tài)及部分城市釋出改善信號后，購房者新房來訪量及二手房自7月末以來環(huán)比持續(xù)提升，但觀望情緒依然嚴(yán)重。從統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)來看，7月70大中城市新房及二手房價格指數(shù)環(huán)比依然回落，銷售、投資降幅依然擴大，房價預(yù)期沒有得到有效改善，供需兩端仍在下滑。在23Q2貨幣政策執(zhí)行報告中，央行再次強調(diào)要適應(yīng)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系新形勢，適時調(diào)整房地產(chǎn)政策，助力穩(wěn)定經(jīng)濟大盤，行業(yè)的重要性及未來調(diào)整方向進一步明確。推薦重點關(guān)注后續(xù)政策落地情況及對市場基本面、企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的影響效果。
物業(yè)板塊觀點：板塊與大盤同跌，板塊估值創(chuàng)2020年來歷史新低。本周恒生指數(shù)下降5.9%，物業(yè)板塊平均下降5.3%，其中龍頭央國企下降4.6%，龍頭未違約民企下降6.6%，龍頭違約民企下降10.1%，物業(yè)板塊整體動態(tài)PE9.4x，處于20年以來0.0%分位。
風(fēng)險提示?；久娌患邦A(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對于市場情緒產(chǎn)生擾動。
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