>> 德邦證券-化工行業(yè)周報(bào)：中國(guó)石油與中國(guó)中化在京簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，化肥市場(chǎng)將高位震蕩-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大?。?/td>
| 2844KB |
| 格式： |
pdf 共25頁(yè) |
來(lái)源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
本周板塊行情：本周，上證綜合指數(shù)下跌1.8%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.11%，滬深300下跌2.58%，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌2.7%，申萬(wàn)化工指數(shù)下跌2.38%。
化工各子行業(yè)板塊漲跌幅：本周，化工板塊漲跌幅前五的子行業(yè)分別為其他塑料制品(1.4%)、粘膠(1.07%)、涂料油墨顏料(-0.03%)、綿綸(-0.45%)、印染化學(xué)品(-0.69%)；化工板塊漲跌幅后五的子行業(yè)分別為有機(jī)硅(-4.76%)、鉀肥(-4.35%)、磷肥及磷化工(-4.31%)、橡膠助劑(-4.18%)、電子化學(xué)品(-3.62%)。
本周行業(yè)主要?jiǎng)討B(tài)：
中國(guó)石油與中國(guó)中化在京簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。8月17日，中國(guó)石油與中國(guó)中化在京簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，雙方將在油氣產(chǎn)業(yè)鏈、技術(shù)及工程、化工產(chǎn)品采購(gòu)及服務(wù)、非油領(lǐng)域、低碳等業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行深入合作。協(xié)議簽署前，雙方就深化互利合作、推進(jìn)共同發(fā)展交換了意見(jiàn)。中國(guó)中化董事長(zhǎng)、黨組書(shū)記李凡榮簡(jiǎn)要介紹了中國(guó)中化近年來(lái)發(fā)展情況，特別是在生命科學(xué)、材料科學(xué)等領(lǐng)域的戰(zhàn)略目標(biāo)和產(chǎn)業(yè)布局。中國(guó)石油集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨組書(shū)記戴厚良表示，中國(guó)石油與中國(guó)中化有著良好的合作基礎(chǔ)，希望雙方以此次簽約為契機(jī)，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)溝通對(duì)接，深化戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、化工、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域合作，著力打造“產(chǎn)品巨人”，為推動(dòng)我國(guó)能源化工高質(zhì)量發(fā)展作出新貢獻(xiàn)。（資料來(lái)源：化工新材料）
化肥市場(chǎng)將高位震蕩。在國(guó)內(nèi)化肥農(nóng)藥產(chǎn)能持續(xù)充裕，農(nóng)資市場(chǎng)運(yùn)行保持平穩(wěn)有序的情況下，未來(lái)化肥市場(chǎng)將高位震蕩。供給端來(lái)看，上半年整體尿素產(chǎn)量同比只增加了85萬(wàn)噸，考慮到尿素出口量同比增加約29萬(wàn)噸，相當(dāng)于上半年國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)僅增加56萬(wàn)噸。需求端來(lái)看，尿素近半的下游產(chǎn)品是以農(nóng)業(yè)市場(chǎng)為主，同時(shí)結(jié)合今年用肥期行情的變化，以及國(guó)內(nèi)種植面積和作物結(jié)構(gòu)的變化來(lái)看，農(nóng)業(yè)尿素需求仍呈增加趨勢(shì)，車用、火電等工業(yè)領(lǐng)域的尿素需求也有增量，相比于僅幾十萬(wàn)噸的尿素供應(yīng)增量，國(guó)內(nèi)尿素供需依舊處于緊平衡狀態(tài)。其次，印度方面近日發(fā)布的公告顯示，由于出口增加導(dǎo)致該國(guó)大米價(jià)格上漲，將禁止出口高品級(jí)米，這對(duì)全球大米市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生很大影響，將推升糧食價(jià)格，也勢(shì)必拉動(dòng)對(duì)化肥的需求。（資料來(lái)源：中國(guó)化工報(bào)）
投資主線一：顯示面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望回暖，關(guān)注OLED相關(guān)標(biāo)的。隨著下游面板廠商庫(kù)存完成去化，補(bǔ)庫(kù)需求出現(xiàn)，面板價(jià)格觸底反彈。未來(lái)隨著消費(fèi)電子終端需求復(fù)蘇，顯示面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望回暖，建議關(guān)注OLED相關(guān)標(biāo)的。（1）萊特光電：OLED終端材料Red Prime已實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，在下游主流面板廠商實(shí)現(xiàn)銷售，其余多款產(chǎn)品目前在驗(yàn)證中。（2）瑞聯(lián)新材：主要產(chǎn)品囊括OLED中間體材料、液晶材料，有望受益顯示面板產(chǎn)業(yè)鏈回暖趨勢(shì)。醫(yī)藥CDMO板塊有望穩(wěn)健增長(zhǎng)。
投資主線二：國(guó)產(chǎn)替代賽道長(zhǎng)坡厚雪，稀缺成長(zhǎng)標(biāo)的值得關(guān)注。隨著國(guó)內(nèi)新材料企業(yè)在研發(fā)上加大投入，部分企業(yè)在某些產(chǎn)品已具備與海外巨頭相當(dāng)甚至更優(yōu)的產(chǎn)品質(zhì)量，并切入部分高壁壘賽道，未來(lái)國(guó)產(chǎn)替代帶來(lái)的強(qiáng)成長(zhǎng)性值得關(guān)注。（1）貴金屬催化劑賽道長(zhǎng)期被海外巨頭壟斷，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)憑借較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力已在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，未來(lái)豐富的新品儲(chǔ)備將進(jìn)一步打開(kāi)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間，建議關(guān)注：凱立新材（國(guó)內(nèi)貴金屬催化劑領(lǐng)軍企業(yè)，已切入醫(yī)藥、新材料領(lǐng)域，基礎(chǔ)化工領(lǐng)域放量在即）。（2）部分國(guó)內(nèi)企業(yè)在面板產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，切入下游頭部面板廠供應(yīng)鏈，自身α屬性充足。隨著面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望回暖，頭部顯示材料廠商有望享受行業(yè)β共振。建議關(guān)注：東材科技（光學(xué)膜核心標(biāo)的，電子樹(shù)脂穩(wěn)步放量）、斯迪克（OCA光學(xué)膠龍頭企業(yè)）。（3）全球輪胎市場(chǎng)是萬(wàn)億級(jí)賽道，國(guó)內(nèi)部分輪胎企業(yè)已在海內(nèi)外占據(jù)一定份額。隨著海運(yùn)周期恢復(fù)政策、海外經(jīng)銷商庫(kù)存接近去化完畢，輪胎行業(yè)景氣度有望底部反轉(zhuǎn)。建議關(guān)注：森麒麟（泰國(guó)二期即將達(dá)產(chǎn)，全球化布局西班牙、摩洛哥工廠，成長(zhǎng)性足）、賽輪輪胎（全鋼胎、非道路輪胎優(yōu)勢(shì)顯著，液體黃金材料進(jìn)一步構(gòu)筑性能優(yōu)勢(shì)）。
投資主線三：資源屬性突顯，關(guān)注具有較強(qiáng)韌性的景氣周期行業(yè)。部分周期行業(yè)供給端受政策影響持續(xù)收緊，需求保持穩(wěn)健，供需趨緊下資源屬性突顯，景氣周期具有較強(qiáng)韌性。（1）磷化工：供給端受環(huán)保政策限制，磷礦及下游主要產(chǎn)品供給擴(kuò)張難，跌價(jià)下游新能源需求增長(zhǎng)，供需格局趨緊。今年以來(lái)磷礦石價(jià)格在歷史最高位基礎(chǔ)上繼續(xù)小幅上漲，磷礦資源屬性凸顯，支撐產(chǎn)業(yè)鏈景氣度。建議關(guān)注：云天化（國(guó)內(nèi)磷肥龍頭企業(yè)，磷礦資源行業(yè)領(lǐng)先，布局磷酸鐵產(chǎn)能帶動(dòng)成長(zhǎng)）、川恒股份（遠(yuǎn)期布局有較多新增磷礦產(chǎn)能，磷酸鐵投產(chǎn)速度行業(yè)領(lǐng)先）、興發(fā)集團(tuán)（黃磷、草甘膦景氣度有望底部回暖，新材料板塊注入成長(zhǎng)屬性）、芭田股份（新增磷礦石產(chǎn)能今年投產(chǎn)，業(yè)績(jī)彈性較大）。（2）氟化工：二代制冷劑生產(chǎn)配額加速削減支撐盈利能力高位企穩(wěn)，三代制冷劑生產(chǎn)配額落地在即迎來(lái)景氣修復(fù)，高端氟聚合物及氟精細(xì)化學(xué)品高速發(fā)展，螢石需求資源屬性增強(qiáng)價(jià)格階段性高位。建議關(guān)注：金石資源（螢石資源儲(chǔ)量、成長(zhǎng)
|
|
