>> 方正中期期貨-PTA期貨期權(quán)周報-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
1625KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場:本周PTA價格整理為主，PTA2401合約價格周度下跌20元/噸，跌幅0.34%，收于5846元/噸。
現(xiàn)貨市場：截至8月18日當(dāng)周，PTA現(xiàn)貨價格跌33至5892元/噸，周度現(xiàn)貨供應(yīng)充足，遞盤剛需，基差跌至2309+9元/噸。
【重要資訊】
原油成本端:短期來看，美國通脹數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，但美聯(lián)儲預(yù)計年內(nèi)依然不會降息，宏觀驅(qū)動原油價格波動可能加大，原油價格面臨一定回調(diào)壓力，但三季度原油存較大供需缺口下，原油價格重心有望繼續(xù)抬升。
PX方面：截至8月18日當(dāng)周，PX開工負(fù)荷79%，周度下降1.2%，供應(yīng)提升不及預(yù)期，但受原油價格回落影響，PX價格收1042美元/噸CFR中國，周度下跌36美元/噸。
供給方面：恒力石化一套裝置14日按計劃重啟；西北一套120萬噸裝置按計劃8月14日重啟；因前道供氫企業(yè)意外停車，華南兩條共計235萬噸PTA裝置因故降負(fù)至6成，目前略有提升，東營威聯(lián)石化重啟后負(fù)荷至5成；福建百宏14日因故障降負(fù)至5成，18日恢復(fù)正常；嘉興石化150萬噸裝置停車，截至8月份18日當(dāng)周，PTA開工負(fù)荷80.3%，周度上升1.1%。遠(yuǎn)端來看，個別主流供應(yīng)商受加工費低位影響，9月份有一定檢修意向。
需求方面：截至8月17日當(dāng)周，聚酯開工負(fù)荷92.8%，周度回升0.5%，周內(nèi)瓶片裝置有檢修重啟或減產(chǎn)恢復(fù)，此外其他裝置負(fù)荷有局部微調(diào)。終端江浙織機(jī)開工負(fù)荷70%，周度回升1%，江浙加彈開工負(fù)荷76%，周度持平。本周受聚酯工廠讓利促銷影響，終端企業(yè)周三開始集中采購。
庫存方面：截至8月17日當(dāng)周，PTA工廠庫存4.17天，周度下降0.03天；聚酯工廠PTA原料庫存6.80天，周度下降0.27天，聚酯企業(yè)遠(yuǎn)期看弱，剛需采購，難有促量；終端織造原料（滌絲）庫存天數(shù)14.02天，周度增加0.45天。
【套利策略】
PTA現(xiàn)貨加工費持續(xù)低位，隨著時間延續(xù)，低估值驅(qū)動力越發(fā)顯現(xiàn)，近期傳言個別供應(yīng)商開始減產(chǎn)，PTA現(xiàn)貨加工費機(jī)會有望繼續(xù)回升，繼續(xù)參與多加工費策略。
【交易策略】
近期聚酯企業(yè)讓利促銷，下游企業(yè)補(bǔ)庫積極性有所回升，同時9月份部分企業(yè)有集中檢修傳聞，供需基本面邊際有好轉(zhuǎn)預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈亦有望階段性正反饋，PTA價格有望呈震蕩偏強(qiáng)走勢。
風(fēng)險關(guān)注:原油價格大幅回落
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