>> 銅冠金源期貨-銅周報：美元強勢依舊，銅價震蕩走弱-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周銅價震蕩走弱，主要由于美國經(jīng)濟超預(yù)期的強韌性推動美債和美元指數(shù)持續(xù)攀升，美聯(lián)儲7月會議紀要整體立場偏鷹；另一方面，中國7月消費、投資和工業(yè)產(chǎn)出增速均環(huán)比回落。現(xiàn)貨方面，上周現(xiàn)貨市場成交略有好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升水大幅反彈，進口窗口關(guān)閉，近月BACK結(jié)構(gòu)重新走擴。
供應(yīng)方面，國內(nèi)產(chǎn)量小幅下滑，進口貨源增速不及預(yù)期，短期供應(yīng)偏緊推動現(xiàn)貨升水大幅反彈。需求面來看，新興產(chǎn)業(yè)增速較快但用銅總量仍有制約，線纜行業(yè)訂單總量邊際減少拖累精銅桿開工率走低，房地產(chǎn)二次下行的壓力較大，空調(diào)產(chǎn)量將穩(wěn)步回落，傳統(tǒng)行業(yè)淡季用銅總量仍在邊際減弱。
整體來看，美國經(jīng)濟的強韌性助推潛在通脹預(yù)期的進一步上行；中國消費、投資和工業(yè)產(chǎn)出均環(huán)比回落，降息對短期宏觀提振作用有限。庫存結(jié)構(gòu)外升內(nèi)降，現(xiàn)貨升水大幅反彈，供應(yīng)端將邊際回升，穩(wěn)增長預(yù)期對傳統(tǒng)行業(yè)需求復(fù)蘇的邊際效用減弱，初端加工開工率出現(xiàn)不同程度回落，新興產(chǎn)業(yè)保持較快增長但用銅總量仍有制約，預(yù)計銅價將維持震蕩走弱。
策略建議：觀望
風(fēng)險因素：歐美經(jīng)濟超預(yù)期衰退，海外央行提前降息
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