>> 銀河期貨-鋅周報：宏觀抑制鋅價，下游逢低補庫-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 1863KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎 |
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原料礦端
1、7月份國內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量34.1萬噸，當(dāng)月同比增加7.67%，預(yù)計8月份產(chǎn)量34.24萬噸，當(dāng)月同比5.88%；
2、2023年6月進(jìn)口鋅精礦為39萬（實物噸），同比增加33.59%，累計2023年鋅精礦進(jìn)口量為227.58萬噸（實物噸），累計同比增加25.59%；
3、國際鉛鋅小組：鋅精礦5月份產(chǎn)量106.07萬噸，1-5月累計產(chǎn)量500.91萬噸，當(dāng)月同比增加-0.9%，累計同比增加-1.14%；
精鋅供應(yīng)端
1、本周進(jìn)口礦TC持平155美元/干噸，環(huán)比持平；國產(chǎn)礦TC持平5150元/噸；
2、7月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為55.11萬噸，同比增加15.79%，1至7月精煉鋅累計產(chǎn)量達(dá)到377.7萬噸，同比增加9.59%；預(yù)計2023年8月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量55.27萬噸，同比增加19.43%；進(jìn)入8月產(chǎn)量略高預(yù)期，主要是除了常規(guī)計劃檢修外，增加了四川大運會影響生產(chǎn)的減量，但是另有部分冶煉廠提前結(jié)束檢修和延遲檢修計劃，造成整體產(chǎn)量環(huán)比略增；
3、5月份全球精煉鋅產(chǎn)量117.21萬噸，1-5月份累計產(chǎn)量574.11萬噸，當(dāng)月同比增加4.04%；
4、2023年6月精煉鋅進(jìn)口4.53萬噸，環(huán)比增長153.06%，同比上漲1796.03%，1~6月累計進(jìn)口9.83萬噸，累計同比上漲100.53%。
精鋅庫存端
截至本周五（8月18日），SMM七地鋅錠庫存總量為9.93萬噸，較上周五（8月11日）下降1.79萬噸，較本周一（8月14日）下降1.72萬噸，國內(nèi)庫存錄減；
需求端
1、本周下游補庫氛圍積極；
2、周內(nèi)鋅下游整體表現(xiàn)相對平穩(wěn)，其中鍍鋅板塊因為黑色價格不佳，鍍鋅管銷售走弱，表現(xiàn)稍顯遜色，但從熱卷的表需和水泥瀝青的需求來看，環(huán)比好轉(zhuǎn)，關(guān)注時間傳導(dǎo)后的鍍鋅消費落地情況；另外值得一提的是壓鑄鋅合金方面圣誕節(jié)訂單已有顯現(xiàn)，開工同比提升；
宏觀氛圍
本周宏觀市場繼續(xù)維持弱勢，國內(nèi)社融數(shù)據(jù)大面積走弱，居民中長期貸款新增數(shù)據(jù)再度負(fù)增長，而房地產(chǎn)投資1-7月份累計同比-8.5%，前值-7.9%，弱于8.1%的預(yù)期；固定資產(chǎn)投資累計同比增長3.4%，弱于預(yù)期的3.7%，低于前值3.8%；海外方面，美聯(lián)儲公布此前會議紀(jì)要，通脹的壓力仍然較高，要求進(jìn)一步收緊貨幣政策，回收貨幣且高息維持，美元上漲美股下跌，美債收益率大漲，對商品形成利空
交易策略
近期宏觀氛圍維持偏弱的走勢，帶來向下的價格壓力；產(chǎn)業(yè)基本面方面目前國內(nèi)供應(yīng)充足，需求表現(xiàn)較為堅韌，海外供需雙弱；價格沖高回落后，尚未企穩(wěn)，空單繼續(xù)持有，背靠5日線止損；
衍生品策略
暫時觀望高回落后，尚未企穩(wěn)，空單繼續(xù)持有，背靠5日線止損；
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