>> 方正中期期貨-銅期貨周報(bào)-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹心 |
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[行情復(fù)盤(pán)]
本周滬銅探底回升，截至周五收盤(pán)，主力合約CU2309收于68000元/噸，周度跌0.29%。現(xiàn)貨方面，8月18日上海有色1#電解銅均價(jià)68860元/噸，較08月09日漲170元/噸;洋山銅平均倉(cāng)單溢價(jià)44.5美元/噸，較上周增14.5美元/噸。
[重要資訊]
1、宏觀:當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月15日，美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月零售銷(xiāo)售月率錄得0.7%,超出市場(chǎng)預(yù)期的0.4%，為2023年1月以來(lái)最大增幅，5實(shí)現(xiàn)連續(xù)四個(gè)月增長(zhǎng);前值從0.2%上修至0.3%。近期美國(guó)零售銷(xiāo)售、PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期上漲疊加美聯(lián)儲(chǔ)重要官員再度釋放鷹派言論，美元指數(shù)反彈金屬承
2、供應(yīng)端:外電8月18日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的最新報(bào)告顯示，2023年6月，全球精煉銅產(chǎn)量為227.51萬(wàn)噸，消費(fèi)量為230.72萬(wàn)噸，供應(yīng)短缺3.21萬(wàn)噸。2023年1-6月，全球精煉銅產(chǎn)量為1349.25萬(wàn)噸,消費(fèi)量為138.21萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩11.04萬(wàn)噸。.
3、需求端:據(jù)SMM調(diào)研，今年僅1-3月國(guó)漆包線行業(yè)開(kāi)工逐月回升，自4月起便開(kāi)始逐月下降。當(dāng)前正處于漆包線行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，行業(yè)8月開(kāi)工率也跌落至近年來(lái)較低水平。據(jù)漆包線企業(yè)向SMM反饋:“今年下游需求不及往年旺盛，行業(yè)內(nèi)卷愈演愈烈，漆包線加工費(fèi)今年一降再降，利潤(rùn)空間已所剩無(wú)幾?！?br> SMM數(shù)據(jù)顯示，7月全國(guó)精銅桿產(chǎn)量合計(jì)83.82萬(wàn)噸，較5月份下滑1.52萬(wàn)噸，開(kāi)工率為65.3%，環(huán)比下滑0.58%。其中華東地區(qū)銅桿產(chǎn)量總產(chǎn)量為54.4萬(wàn)噸，開(kāi)工率為67.29%;華南地區(qū)銅桿產(chǎn)量總產(chǎn)量為14.09萬(wàn)噸，開(kāi)工率為66.18%
4、庫(kù)存端:截至8月18日周五,SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周一減少0.78萬(wàn)噸至7.48萬(wàn)噸，且較.上周五減少1.77萬(wàn)噸，并創(chuàng)下年內(nèi)新低。
[交易策略]
近期海外緊縮壓力再度升溫,疊加中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)事件突發(fā),市場(chǎng)避險(xiǎn)繼續(xù)大幅升溫。從基本面來(lái)看，7月冶煉產(chǎn)量強(qiáng)于預(yù)期，8月在檢修企業(yè)進(jìn)一步減少的背景下，產(chǎn)量有望創(chuàng)單月歷史新高，供應(yīng)壓力仍存。需求端來(lái)看，當(dāng)前正值消費(fèi)淡季，加之前期銅價(jià)上漲抑制企業(yè)采購(gòu),另外今年上半年異常高溫令空調(diào)需求逆周期景氣，但進(jìn)入7、8月以后空調(diào)企業(yè)顯著下調(diào)排產(chǎn)，未來(lái)需求回歸常態(tài)恐會(huì)對(duì)銅消費(fèi)造成一定拖累。技術(shù)面上，滬銅主力在67700月線級(jí)別支撐位反復(fù)測(cè)試，同時(shí)鑒于金九銀+臨近，加之國(guó)內(nèi)也進(jìn)入了政策落地期，短期存在反彈需求，追空需謹(jǐn)慎。
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