>> 五礦期貨-國債周報：政策利多但基本面仍弱，震蕩-230819
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
2886KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔣文斌 |
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周度要點(diǎn)小結(jié)
經(jīng)濟(jì)及政策：國內(nèi)7月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，消費(fèi)、投資及工業(yè)數(shù)據(jù)同比增速均有所回落，其中社會消費(fèi)品零售增總額當(dāng)月同比增長2.5%，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長3.4%，工業(yè)增加值當(dāng)月同比增長3.7%。房地產(chǎn)仍是近期我國經(jīng)濟(jì)最大的拖累項(xiàng)，尤其是銷售端的數(shù)據(jù)7月環(huán)比出現(xiàn)大幅回落，先前表現(xiàn)相對穩(wěn)定的一線城市數(shù)據(jù)也開始出現(xiàn)明顯的下滑。海外方面，美國近期公布的零售及費(fèi)城制造業(yè)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍有韌性，加之市場對美債中長期風(fēng)險的擔(dān)憂持續(xù)，帶動美國長端利率出現(xiàn)持續(xù)走高。
◆流動性：本周央行公開操作凈回籠7600億，其中逆回購?fù)斗?570億，MLF投放30億。8月中旬流動性的天量凈投放估計(jì)和近期政府債的大規(guī)模發(fā)行有關(guān)，導(dǎo)致本周銀行間的流動性偏緊。
◆利率：最新中國十年期國債收益率2.57%，10Y美債收益率4.26%。本周國內(nèi)MLF利率下調(diào)15BP，7天逆回購利率下調(diào)10BP，帶動本周國債收益率跌破去年低點(diǎn)。
◆小結(jié)：7月份中央政治局會議表述略超預(yù)期，隨著政策密集公布帶來的利多情緒消退，加之近期超預(yù)期的降息影響、社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期、主要經(jīng)濟(jì)及房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳等因素的共同影響，短期市場重回多頭走勢，但上漲后預(yù)計(jì)短期震蕩的概率較大，中長期仍看逢低做多為主。
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