>> 國投安信期貨-股指周報：短期關(guān)注美債施壓全球風(fēng)險偏好何時緩解，A股或有望隨之反彈-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
4767KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郁泓佳 |
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●行情回顧:上周在寬基指數(shù)層面來看延續(xù)回調(diào)，中小100指數(shù)領(lǐng)跌，跌幅超4%。中信一級行業(yè)跌多漲少:電子指數(shù)領(lǐng)跌，跌幅近4.6%。風(fēng)格指數(shù)方面，成長回落明顯,相對更弱。期指各品種部分合約基差年率轉(zhuǎn)而有所走強。資金面情緒來看，美元指數(shù)上周漲超0.5%，人民幣相對美元貶值近0.7%，北上資金上周凈賣出超290億元;融資余額周內(nèi)回升后回落,內(nèi)外資情緒均延續(xù)走弱。
●大類資產(chǎn):上周MSCI全球主要股指全線延續(xù)收跌，金磚四國延續(xù)領(lǐng)跌。美元近期震蕩反彈，美債長端利率仍然在測試高點，而美股有一-定回調(diào)，之所以形成這樣有所Risk-off格局美債發(fā)行帶來的抽水效應(yīng)占主導(dǎo)。從離岸的角度來看，這給人民幣亦帶來壓力。面對資本外流的壓力，國內(nèi)有債務(wù)重組的訴求，從而城投債和地產(chǎn)金融債出現(xiàn)了分化，前者受益于國內(nèi)貨幣政策的寬松，而后者風(fēng)險的增加壓制了股市的風(fēng)險偏好。近期繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)化債方案的推進。
●驅(qū)動因素:消息面上證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人上周五就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問，談及內(nèi)容包括:優(yōu)化券商風(fēng)控指標(biāo)降低兩融保證金以及費率等，研究適當(dāng)延長A股市場、交易所債券市場交易時間,放寬相關(guān)回購條件支持上市公司開展股份回購，降低證券交易經(jīng)手費，同步降低證券公司傭金費率等。上周市場雖然大幅調(diào)整，場外資金仍持續(xù)進場抄底: 5只指數(shù)ETF合計凈流入資金約177億元，其中滬深300ETF凈流入65億元，規(guī)模升至1099.43億元，份額突破285億份，再創(chuàng)年內(nèi)新高。央行周-非對稱下調(diào)了LPR利率，略低于市場預(yù)期。另外中金所就深證100股指期貨和股指期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則征求意見，通過對深證100指數(shù)拆解后發(fā)現(xiàn)其大盤成長、以及消費風(fēng)格特征較明顯。
●展望未來:近期海外方面美債長端收益率的抬升施壓全球風(fēng)險偏好，中美利差偏弱亦壓制滬深300估值水平。而且短期節(jié)奏上內(nèi)生需求修復(fù)以及政策兌現(xiàn)仍需要時間，另外未來需繼續(xù)關(guān)注美債對于全球美元流動性抽水效應(yīng)的壓力是否有所緩解。中期來看政策預(yù)期的逐步落地疊加企業(yè)將迎來利潤修復(fù)窗口，在短期流動性壓制因素緩解后仍支持中期偏樂觀觀點。
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