>> 國投安信期貨-菜系周報：短時矛盾兌現(xiàn)，菜粕偏多轉(zhuǎn)觀望-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
2612KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
董甜甜 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
加拿大市場:大多菜籽處于成熟后期、收割前期，8月降雨仍有益于鼓粒。薩省數(shù)據(jù)顯示收割完成1%，按照以往年份經(jīng)驗，8月底薩省菜籽僅約10%會完成收割，9月中旬收割進度會達(dá)到50%左右，天氣對單產(chǎn)的影響幅度預(yù)計不大。在月底加拿大統(tǒng)計局給與最新預(yù)估之前，市場仍在模糊中交易新作的單產(chǎn)與產(chǎn)量，綜合今年天氣與優(yōu)良率情況看，我們認(rèn)為今年菜籽產(chǎn)量或在1584至1719萬噸之間，均值約為1637萬噸，低于去年的1817萬噸，較2021年的1260萬噸仍存在差距，加籽11合約期價預(yù)計維持800-850加元/噸區(qū)間內(nèi)波動。周度數(shù)據(jù)顯示壓榨穩(wěn)定，出口仍舊低迷，歐洲菜籽與加拿大菜籽保持深度貼水狀態(tài)，加籽價格不具備出口競爭力。
歐盟市場:歐盟菜籽主產(chǎn)區(qū)域基本收割完畢，油世界預(yù)計產(chǎn)量較上一年度增長35萬噸至1964萬噸，23/24年度進口下滑110萬噸、出口增加25萬噸，壓榨量微增12萬噸，生柴需求不足使得菜籽壓榨量不及預(yù)期。
澳大利亞市場:未來一個月是澳大利亞菜籽的關(guān)鍵生長階段，澳籽產(chǎn)量預(yù)估整體保持在490-510萬噸范圍內(nèi)，中澳大麥問題的解決使得市場對于中國恢復(fù)進口澳菜籽存在預(yù)期，澳菜籽可能在一定程度上彌補加拿大減產(chǎn)對中國進口的影響。
中國市場:沿海油廠菜籽庫存周降5.8萬噸至22萬噸，菜籽開機率回升至21.33%。菜油油廠庫存微增0.08萬噸至9.31萬噸，華東微增0.08萬噸至29.62萬噸，菜油總庫存小幅度增長。菜粕油廠庫存增加1萬噸至2.5萬噸，華東顆粒粕回升至2.37萬噸，菜粕庫存緊張的情緒預(yù)計略有緩和。從近期菜粕庫存水平.上看，供給偏緊的風(fēng)險仍在，但我們霧注意到豆菜粕蛋白價差仍表明菜粕的使用份額近期仍將下調(diào)，當(dāng)前菜粕/豆粕現(xiàn)賃價格比為0.86，顯著偏高合理比價0.8.
菜系策略:受國內(nèi)庫存緊張、消費穩(wěn)中有升驅(qū)動的本輪粕類上漲行情預(yù)計步入尾聲，菜粕近月漲至4277元/噸，11合約接近3900元/噸，豆粕近月盤中觸及5000整效關(guān)口。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖利潤欠佳的行業(yè)狀態(tài)預(yù)計難支持飼料高成本的預(yù)期，預(yù)期先行，當(dāng)下高價適合將此前偏多菜粕的策略逐漸兌現(xiàn)，規(guī)避價格高位的波動風(fēng)險。
|
|
