>> 國投安信期貨-聚酯周報：TA供需平穩(wěn)，EG壓力不減-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷 |
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●行情回顧
上周PTA價格震蕩下行，周五增倉反彈，主力2401合約從5900附近最低下破5700。乙二醇主力依舊集中在2309合約，在4000元/噸以下震蕩;短纖主力2310合約在7400一線上下震蕩。
●上游原料及各環(huán)節(jié)利潤
原油價格重心震蕩回落;石腦油-Brent原油價差從40美元/噸高位回落至20美元/噸附近，PX-石腦油價差在400美元/噸上下震蕩;PTA現貨加工差低位回升，周內回到150元/噸以上;乙二醇石腦油一體化虧損維持在200美元/噸以上，煤制整體平穩(wěn);下游聚合產品利潤隨著原料反彈再度回落,FDY和短纖表現稍好，瓶片和POY在盈虧線附近。
●產業(yè)鏈供需
截至上周五，PX負荷略有下調，PTA小幅回升，乙二醇煤制負荷下滑，主要因裝置檢修，國內乙二醇負荷整體回升，盛虹100萬噸重啟;聚酯負荷微升，下游織造負荷穩(wěn)中有升;滌絲庫存維持緩慢上升。
總結及策略推薦:
上周油價重心回落，汽油裂解價差震蕩，PX-Brent原油價差延續(xù)回落態(tài)勢;PTA加工差低位修復。供需面看，恒力、中泰重啟，百宏因故降幅后恢復，嘉興石化150停車，聚酯開工高位震蕩，供需面平穩(wěn)，后期上下游有雙降預期;8月進入秋冬訂單商談期，部分剛需訂單下達。整體看，產業(yè)鏈供需驅動不明顯，關注聚酯開工表現;產業(yè)鏈利潤重新分配，PX和下游聚酯利潤向PTA環(huán)節(jié)平衡;邏輯依舊在外國市場。
石腦油價格有所走弱，乙烯法深度虧損，古雷因效益降負，盛虹100萬噸重啟，合成氣法有檢修和重啟，整體負荷變化不大;8月底至9月初合成氣法有檢修重啟，供應將再度增長。周度港口庫存上升1.2萬噸至115.5萬噸。乙二醇供應壓力大是長線邏輯，穿插著估值修復的中期邏輯，價格低位震蕩。
短纖利潤受原料反彈下滑，供需面驅動有限，繼續(xù)被動跟隨原料波動，等待秋冬訂單及亞運會減產形勢的明朗。
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