>> 國投安信期貨-鉛周報：成本端強(qiáng)支撐，庫存轉(zhuǎn)降鉛價再沖高-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫芳芳 |
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8月合約交割后，倉上暫未入市流通，部分地區(qū)貨源仍偏緊，廢電瓶價格繼續(xù)攀升，成本端支撐下，滬鉛再次增倉上行，最高至16145元/噸。
供應(yīng)端:礦端延續(xù)緊缺，云南地區(qū)鉛精礦TC較7月小幅下調(diào);進(jìn)口鉛精礦TC均價延續(xù)50美元/干噸低位，比價仍不利于進(jìn)口礦補(bǔ)充。SMM原生鉛周度開工52.52%，環(huán)比下滑0.12個百分點，內(nèi)蒙古興安銀鉛計劃8月底常規(guī)檢修，云南一原生鉛煉廠計劃8月底恢復(fù)其電解鉛產(chǎn)線。廢電瓶供應(yīng)情況雖有所緩解，但持貨商惜售，回收報價持續(xù)拉升，煉廠需求大，對廢電瓶競爭趨于白熱化，還原鉛貨源偏緊，從還原鉛到再生精鉛的加工費下滑至50-70元/噸。再生鉛煉廠利潤并未因鉛價走高而大幅提升，SMM再生鉛周度開工47.38%，環(huán)比持平，未見提產(chǎn)。供應(yīng)端受制于原材料緊約束，給鉛價帶來的下行壓力不足。
需求端:終端消費整體變化不大，但比價利于出口，7月鉛酸賞電池出口同比增加3.2%。鉛價重回萬六上方，下游企業(yè)畏高情緒明顯，維持剛需采購，且偏向長單交易，電動自行車和汽車葛電池因鉛價上漲而漲價，經(jīng)銷商繼續(xù)消化庫存，拿貨相對謹(jǐn)慎，電池批發(fā)價上漲稍顯乏力，鉛價向終端市場傳導(dǎo)并不順暢。上周SMM鉛酸賞電池綜合開工環(huán)比提升1.76個百分點至67.49%，主因部分大型汽車蓄電池企業(yè)因訂單向好提產(chǎn)所致。消費旺季仍在兌現(xiàn)過程中，對鉛價有一定支撐。
成本端支撐下，鉛價萬六附近堅挺;SMM鉛錠社庫略降至5.83萬噸，滬鉛加權(quán)持倉再增，不排除鉛價再次拉升的可能。期限價差超200元/噸，后市仍有累庫預(yù)期。鉛酸賞電池要保持自身相對優(yōu)勢是有價格上限約束的，鉛價上行可持續(xù)性有限，1.62萬元/噸前高壓力位附近依舊建議布局遠(yuǎn)月空單。
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