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策略摘要
　　鋁：云南地區(qū)電解鋁企業(yè)預(yù)計(jì)8月底完成復(fù)產(chǎn)，當(dāng)前鋁錠庫(kù)存延續(xù)低位對(duì)鋁價(jià)存一定支撐，重點(diǎn)關(guān)注政策對(duì)消費(fèi)端的拉動(dòng)情況，建議逢低買(mǎi)入套保思路對(duì)待。
　　氧化鋁：近期氧化鋁市場(chǎng)維持供減需增格局，但隨著現(xiàn)貨價(jià)格的抬升，市場(chǎng)成交活躍度或有所下滑，當(dāng)前價(jià)位建議觀望為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水47.75美元/噸。SMMA00鋁價(jià)錄得18600元/噸，較前一交易日上漲80元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為130元/噸，SMM中原鋁價(jià)錄得18540元/噸，較前一交易日上漲80元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為70元/噸，SMM佛山鋁價(jià)錄得18540元/噸，較前一交易日上漲80元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為70元/噸。
　　鋁期貨方面：8月21日滬鋁主力合約開(kāi)于18400元/噸，收于18490元/噸，較前一交易日漲55元/噸，全天交易日成交144972手，較前一交易日減少30719手，全天交易日持倉(cāng)173265手，較前一交易日增加4387手。日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高價(jià)達(dá)到18545元/噸，最低價(jià)達(dá)到18360元/噸。夜盤(pán)方面，滬鋁主力合約開(kāi)于18460元/噸，收于18515元/噸，較昨日午后漲25元/噸，夜間價(jià)格維持震蕩。
　　鋁市場(chǎng)近期主流消費(fèi)地鋁錠現(xiàn)貨流通偏緊，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)低位，對(duì)鋁價(jià)存一定支撐。供應(yīng)方面，云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)進(jìn)程基本接近尾聲，部分企業(yè)已達(dá)到滿(mǎn)產(chǎn)，預(yù)計(jì)電解鋁產(chǎn)量將逐步釋放，供應(yīng)仍存一定壓力。需求方面，近期光伏訂單表現(xiàn)較好，而建筑型材相對(duì)平平，關(guān)注政策落地后對(duì)實(shí)際消費(fèi)的提振情況。截止8月21日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存49.1萬(wàn)噸，較上周減少1.5萬(wàn)噸。截止8月21日，LME鋁庫(kù)存較前一交易日增加7500噸至491050噸。
　　氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價(jià)格錄得2912元/噸，較前一交易日持平，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得345美元/噸，較前一交易日持平。
　　氧化鋁期貨方面：8月21日氧化鋁主力合約開(kāi)于2891元/噸，收于2922元/噸，較前一交易日漲17元/噸，全天交易日成交44193手，較前一交易日減少5368手，全天交易日持倉(cāng)61014手，較前一交易日增加288手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高價(jià)達(dá)到2926元/噸，最低價(jià)達(dá)到2891元/噸。
　　夜盤(pán)方面，氧化鋁主力合約開(kāi)于2927元/噸，收于2920元/噸，較昨日午后收盤(pán)跌2元/噸，夜間價(jià)格震蕩為主。
　　昨日氧化鋁價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。短期來(lái)看，河南三門(mén)峽地區(qū)礦石供應(yīng)短缺的問(wèn)題對(duì)當(dāng)?shù)匮趸X企業(yè)生產(chǎn)的影響仍存，而云南地區(qū)電解鋁仍處于復(fù)產(chǎn)階段，下游剛需采購(gòu)為主，短期對(duì)氧化鋁價(jià)格存支撐，當(dāng)前價(jià)位建議觀望為主。但長(zhǎng)期隨著云南電解鋁復(fù)產(chǎn)逐步進(jìn)入尾聲，以及山西地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)計(jì)劃的執(zhí)行，氧化鋁需求增長(zhǎng)預(yù)期或受限，供給量或小幅抬升，需關(guān)注后續(xù)供需變動(dòng)情況。
　　■策略
　　單邊：鋁：謹(jǐn)慎偏多氧化鋁：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、供應(yīng)端變動(dòng)超預(yù)期。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。