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策略摘要
　　鋅市國內(nèi)礦端及冶煉正常生產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍存，消費(fèi)端政策利好不及預(yù)期，短期建議觀望為主，需關(guān)注市場對宏觀預(yù)期變動對鋅價(jià)的影響。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-13.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲130元/噸至20310元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至140元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲100元/噸至20210元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降15元/噸至40元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲170元/噸至20530元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲55元/噸至360元/噸。
　　期貨方面：8月21日滬鋅主力合約開于19895元/噸，收于20220元/噸，較前一交易日漲160元/噸，全天交易日成交99704手，較前一交易日減少13020手，全天交易日持倉66186手，較前一交易日減少10416手，日內(nèi)偏強(qiáng)震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到20270元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到19895元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于20030元/噸，收于20010元/噸，較昨日午后收盤跌210元/噸，夜間價(jià)格回落。
　　隨著此前鋅價(jià)的下跌，近日下游逢低采購積極性較好，市場上現(xiàn)貨貨源偏緊，對鋅價(jià)有一定支撐。供應(yīng)方面，國內(nèi)大型礦山基本正常生產(chǎn)，礦端供應(yīng)平穩(wěn)，冶煉方面除常規(guī)檢修和湖南地區(qū)臨時(shí)檢修以外，其他地區(qū)正常生產(chǎn)。消費(fèi)方面，隨著鋅價(jià)的下跌近期下游企業(yè)逢低采買，市場交投氛圍好轉(zhuǎn)。
　　庫存方面：截至8月21日，SMM七地鋅錠庫存總量為9.38萬噸，較上周同期減少2.27萬噸。截止8月21日，LME鋅庫存為145550噸，較上一交易日減少425噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。