>> 民生證券-資金跟蹤系列之八十五：北上配置盤繼續(xù)流出-230821
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
大小： |
3292KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
牟一凌,梅鍇 |
| 下載權(quán)限： |
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宏觀流動性：上周(20230814-20230818)美元指數(shù)繼續(xù)上升，中美利差“倒掛”程度仍在加深。10Y美債名義/實際利率均上升，通脹預(yù)期繼續(xù)回落。對于海外而言，流動性邊際有所收緊(Ted利差、3個月Libor-OIS利差均走闊)。對于國內(nèi)而言，銀行間資金面整體平衡寬松，期限利差(10Y-1Y)繼續(xù)收窄。
交易熱度與波動：市場交易熱度繼續(xù)回落，非銀、房地產(chǎn)等板塊交易熱度處于相對高位；各板塊的波動率均處于80%歷史分位數(shù)以下。
機(jī)構(gòu)調(diào)研：計算機(jī)、電新、醫(yī)藥、家電、食品飲料、電子等板塊調(diào)研熱度居前，紡服、醫(yī)藥、交運(yùn)、農(nóng)林牧漁、化工、傳媒等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快。
分析師預(yù)測：全A的23/24年凈利潤預(yù)測均繼續(xù)被下調(diào)。行業(yè)上，商貿(mào)零售、家電、建筑、消費(fèi)者服務(wù)、銀行等23/24年凈利潤預(yù)測均被上調(diào)。指數(shù)上，創(chuàng)業(yè)板指、中證500、上證50、滬深300的23/24年凈利潤預(yù)測均被下調(diào)。風(fēng)格上，大盤成長的23/24年的凈利潤預(yù)測均被上調(diào)，中盤/小盤成長、大盤/中盤/小盤價值的23/24年的凈利潤預(yù)測均被下調(diào)。
北上配置盤和北上交易盤均繼續(xù)大幅流出。上周(20230814-20230818)北上配置盤凈賣出172.96億元，北上交易盤凈賣出110.36億元。日度上，北上配置盤和北上交易盤均持續(xù)凈流出。行業(yè)上，兩者同時凈買入計算機(jī)、紡服等板塊，同時凈賣出食品飲料、電新、醫(yī)藥、金融地產(chǎn)、化工、有色等行業(yè)。風(fēng)格上，北上配置盤與交易盤同時凈買入小盤價值板塊，同時凈賣出大盤/中盤/小盤成長、大盤/中盤價值板塊。對于配置盤前三大重倉股，北上配置盤分別凈賣出貴州茅臺、寧德時代、美的集團(tuán)17.58億元、4.19億元、3.78億元。分行業(yè)看，北上配置盤在金融、食品飲料、商貿(mào)零售、建材、電力及公用事業(yè)等板塊主要挖掘500億元市值以下標(biāo)的。
兩融活躍度繼續(xù)回落，仍處于年內(nèi)低位。上周(20230814-20230818)兩融凈賣出63.93億元，主要凈買入金融、商貿(mào)零售、汽車等板塊，主要凈賣出TMT、機(jī)械、軍工、化工、電新、有色等板塊。分行業(yè)看兩融活躍度，煤炭、建筑、傳媒、輕工、通信等板塊融資買入占比均上升。風(fēng)格上，兩融僅凈買入大盤價值。
主動偏股基金倉位再度回升，以個人持有為主的ETF作為代理變量顯示：基民整體繼續(xù)凈申購基金?；诙我?guī)劃法，剔除漲跌幅因素后，主動偏股基金主要加倉電子、軍工、電新、機(jī)械、計算機(jī)、汽車等板塊，主要減倉金融、通信、食品飲料、煤炭、家電、建材等板塊。風(fēng)格上，主動偏股基金的凈值表現(xiàn)與中盤/小盤成長/價值的相關(guān)性上升，與大盤成長/價值的相關(guān)性回落。上周新成立權(quán)益基金規(guī)?；厣?，其中，新成立的主動/被動偏股基金規(guī)模分別回升/回落。上周以個人持有為主的ETF繼續(xù)被凈申購，行業(yè)上，與醫(yī)藥、科技、新能源、消費(fèi)等板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購，與金融地產(chǎn)、周期、電力等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回。結(jié)合主動基金的行為來看：公募與其負(fù)債端(個人)的共識在于同時凈買入科技、新能源、傳媒、軍工、高端制造、建筑建材等板塊，同時凈賣出金融地產(chǎn)等板塊，而在醫(yī)藥、消費(fèi)、周期、電力等板塊存在分歧。綜合來看，市場整體的買入共識度略有回升但仍處于低位，在紡服、計算機(jī)、商貿(mào)零售等板塊相對較高。值得關(guān)注的是，截至上周五(20230818)，北上配置盤/交易盤均已經(jīng)連續(xù)10個交易日凈流出，且兩融活躍度也在繼續(xù)回落，這意味著北上配置型資金的“交易化”特征可能仍在延續(xù)，而趨勢交易力量仍較“低迷”。未來需要關(guān)注配置型資金是否會逐步企穩(wěn)回流，以及趨勢力量活躍度的回落速度是否會逐步放緩。
風(fēng)險提示：測算誤差。
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