>> 民生證券-全球大類資產(chǎn)跟蹤周報：交易熱度降溫-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 1377KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
周君芝 |
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本周，國內(nèi)政策尚未落地，疊加地產(chǎn)公司輿情擾動，各類資產(chǎn)交易熱度降溫。股票和商品市場均有所調(diào)整，高交易熱度板塊降溫，股市調(diào)整幅度相對較大。
海外交易主線聚焦美債“供給沖擊”。即使7月美國CPI低于預期，但30年期美債拍賣需求不佳，帶動長端利率上限，帶動股票等風險資產(chǎn)下跌。美元指數(shù)走強，非美貨幣表現(xiàn)不佳，離岸人民幣匯率跌至7.26。
股市情緒急轉(zhuǎn)直下，3大股指均大幅下跌
本周市場情緒一般，受權重股走弱拖累，三大股指本周均下跌超過3%。板塊方面，29個行業(yè)無一上漲。
受海外天然氣供應風險加劇，天然氣價格上漲下，相關股票集體上漲，石油石化和煤炭板塊調(diào)整較小，本周分別僅下跌0.11%和0.64%；
上半年減肥藥銷售帶動相關公司業(yè)績增長，醫(yī)藥相關概念股崛起，醫(yī)藥板塊僅下跌1.6%，跌幅相對較小。
此外，受碧桂園和恒大負面輿情影響，地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈跌幅明顯；券商股交易熱度褪去后，非銀金融本周也同樣大幅下跌。
債市情緒平淡，波動進一步縮小
本周資金利率相比上周小幅抬升，DR001上行至1.4%左右，整體仍平穩(wěn)偏寬。
債市交易平淡，波動進一步收窄。無論是交易盤還是配置盤，活躍度均不高，本周5-10年期國債波動僅在2BP以內(nèi)。即使7月社融數(shù)據(jù)不及市場預期，也僅僅帶動10Y長債下行1BP。
國債期貨繼續(xù)上漲，10年期國債期貨上漲至102.36，逼近7月24日高點。
美債“供給沖擊“持續(xù)，海外股債雙殺
市場延續(xù)交易美債“供給沖擊”。本周30年期美債拍賣顯示市場需求較弱，中長端利率繼續(xù)上行。海外股市普跌，對利率更敏感的納指，表現(xiàn)明顯偏弱。
盡管本周美國CPI雖然同比增速不及預期，但是隨著能源價格反彈和基數(shù)效應消退，美國通脹快速回落的時間或已過去。同期，美國PPI增速略超市場預期。因此，美債利率并未轉(zhuǎn)弱，受利差帶動，美元指數(shù)強勢。
海內(nèi)外宏觀情緒偏弱，需求不佳壓制商品表現(xiàn)
原油定價由供給轉(zhuǎn)向需求，周內(nèi)先漲后跌。盡管需求未出現(xiàn)明確改善跡象，供應偏緊預期主導油價近期偏強波動，但油價持續(xù)上漲仍未消除通脹二次反彈的預期，宏觀風險累積的油價調(diào)整需求在后半周逐步體現(xiàn)。
黃金走勢低迷。在油價走高的背景下9月，美聯(lián)儲加息與否仍不明朗，黃金出現(xiàn)先升后跳水的低迷走勢。
國內(nèi)方面，商品市場樂觀情緒降溫。穩(wěn)增長政策釋放力度相對溫和，部分地產(chǎn)公司輿情擾動情緒，市場樂觀預期降溫，銅油價格不同程度回落。
匯率方面，本周人民幣繼續(xù)走弱，超長期限美債利率繼續(xù)上行，帶動美元走強，離岸人民幣匯率跌至7.26。
下周：國內(nèi)7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)、8月MLF
下周二（8.15）8月MLF公布，同時國內(nèi)7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)也將出爐。
風險提示：海外地緣政治發(fā)展超預期；數(shù)據(jù)測算有誤差，貨幣政策超預期
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