>> 興業(yè)證券-石化行業(yè)周報：順酐、PTA、丙烯酸丁酯等價差修復，國際油價回落-230821
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張志揚,劉梓涵 |
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本周價格漲幅前五的石化產(chǎn)品：順酐，10.92%；環(huán)氧乙烷（遼陽石化），3.28%；丙烯酸甲酯（華東），2.68%；丙烯（韓國FOB ），2.63%；甲苯（華東），2.08%。
本周價格跌幅前五的石化產(chǎn)品：丙烷（華東到岸冷凍價），-5.61%；石腦油:CFR日本，-5.28%；天然氣Henry Hub期貨，-5.14%；Dubai現(xiàn)貨，-4.92%；PX（進口CFR），-4.71%。
本周價差漲幅前五的石化產(chǎn)品：順酐-碳四，3842.86%；PTA-PX，110.33%；乙烯-石腦油，31.6%；丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇，14.2%；EO-乙烯，13.8%。
本周價差跌幅前五的石化產(chǎn)品：乙二醇-乙烯，-37.69%；己二酸-純苯-硝酸，-15.03%；PO-丙烯，-5.45%；PX-石腦油，-3.77%；滌綸長絲POY-原料，-3.7%。
美元指數(shù)走強、尼日利亞出口恢復，國際油價回落。本周前半周，美元指數(shù)走強回升，對原油價格形成一定壓制。此外，據(jù)路透社消息，殼牌發(fā)言人周一表示，尼日利亞Forcados原油的出口已于上周日恢復，供給端預期亦有回升。截至2023年8月18日，本周WTI期貨結(jié)算價81.25美元/桶，較上周下跌2.3%；Brent期貨結(jié)算價84.80美元/桶，較上周下跌2.3%。
截至2023年8月11日當周美國商業(yè)原油庫存環(huán)比上周減少596.0萬桶至4.40億桶；美國戰(zhàn)略原油庫存環(huán)比上周增加60.0萬桶至3.48億桶；常規(guī)汽油庫存減少63.5萬桶，餾分油庫存增加29.6萬桶；2023年8月11日當周美國原油產(chǎn)量為1270萬桶/日，環(huán)比提升10萬桶/日；美國煉廠當周平均日凈加工量為1674.6萬桶，環(huán)比增加16.7萬桶/日，毛加工量1730.2萬桶/日，環(huán)比增加16.4萬桶/日，煉廠可用產(chǎn)能開工率為94.7%，環(huán)比提升0.9pcts。貝克休斯油服數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月18日當周，美國活躍石油鉆井數(shù)為520臺，環(huán)比上周減少5臺。
供給減少、需求增加，LNG價格上調(diào)。據(jù)隆眾資訊，本周國內(nèi)LNG工廠開工率53%，環(huán)比下跌4 pcts；產(chǎn)量39.33萬噸，環(huán)比減少6.8%；國內(nèi)15座接收站共接收LNG運輸船20艘，接船數(shù)量環(huán)比上周增加1艘，到港量137.83萬噸，環(huán)比增加0.3%。需求端，本周LNG總需求量73.45萬噸，環(huán)比增加1.65萬噸（+2.3%）。截至8月18日，中國LNG出廠價格為3750元/噸，環(huán)比上周上漲50元/噸。
PP價格調(diào)漲，MTO、CTO價差均有改善。供給端，據(jù)隆眾資訊，本周國內(nèi)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率83.34%，環(huán)比下降1.13 pcts；聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比下降2.33 pcts至78.24%。具體到甲醇制烯烴行業(yè)來看（包含MTO/CTO/MTP），行業(yè)總開工82.06%，環(huán)比上調(diào)2.89 pcts。需求端，聚乙烯下游行業(yè)綜合產(chǎn)能利用率環(huán)比上調(diào)1.20 pcts；聚丙烯下游行業(yè)產(chǎn)能綜合利用率47.48%，環(huán)比下滑0.01 pcts，同比下滑0.73 pcts。原料端，煙煤（Q5500，山西優(yōu)混）環(huán)比上周下跌30元/噸至805元/噸，甲醇（華東）價格為2405元/噸，環(huán)比上漲15元/噸；產(chǎn)品價格方面，HDPE（2480，華東）本周價格8500元/噸，環(huán)比持平；PP（1100，均聚注塑）本周價格7290元/噸，環(huán)比上漲130元/噸。截至8月18日，MTO價差（至PP、PE）為680元/噸，環(huán)比上周擴大20元/噸；CTO價差（至PP、PE）為4273元/噸，環(huán)比上周擴大200元/噸。
PX價格下調(diào)，PTA-PX價差修復。供應(yīng)方面，華南一廠2# 110萬噸裝置8月15日負荷下降至6成，近期計劃恢復正常；華南一廠3# 125萬噸裝置8月上旬減產(chǎn)至7成運行，8月15日進一步下降至6成，近期計劃恢復正常；恒力石化5# 250萬噸裝置7月29日停車檢修，近期已重啟；中泰化學120萬噸裝置5月7日停車檢修，8月13日重啟，重啟后開8成；百宏石化250萬噸裝置8月14日負荷下降至5成，8月17日恢復正常；富海集團250萬噸裝置8月9日意外短停，8月11日重啟，目前負荷在5成運行。本周PTA行業(yè)總產(chǎn)能為8413.5萬噸，PTA檢修產(chǎn)能約1042.1萬噸，長期停車產(chǎn)能370萬噸，實際在產(chǎn)產(chǎn)能7001.4萬噸，在產(chǎn)產(chǎn)能開工率為65.05%。截至8月18日，PX（進口CFR）價格為1031美元/噸，環(huán)比上周下跌51美元/噸；PTA（華東）價5890元/噸，環(huán)比上周下跌30元/噸；PTA-PX（進口CFR）價差為397元/噸，環(huán)比上周擴大208元/噸。
廠家優(yōu)惠放量，滌綸長絲價差略有收縮。供給端，據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，本周滌綸長絲行業(yè)總產(chǎn)量67.7萬噸，環(huán)比上周減少0.08%。需求端，開工方面，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，本周江浙地區(qū)織造樣本企業(yè)開機率63.02%，環(huán)比提升0.19pcts；下游終端訂單方面，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，國內(nèi)織造樣本企業(yè)訂單天數(shù)10.69天，環(huán)比增加1.38天。周內(nèi)來看，上游滌綸長絲工廠優(yōu)惠放量，下游廠商剛需備貨，疊加PTA價格本周下行，產(chǎn)品價格較上周略有下調(diào)。截至2023年8月18日，POY、DTY、FDY庫存分別為13天、24天、19天，環(huán)比分別變化0天、0天、0天；POY價格為7600元/噸，環(huán)比上周下跌85元/噸；DTY價格為9150元/噸，環(huán)比上周下跌50元/噸，F(xiàn)DY價格為8220元/噸，環(huán)比上周下跌80元/噸；POY與原料價差較上周收窄46元/噸至1188元/噸，DTY與原料價差環(huán)比上周收窄11元/噸至2738元/噸，F(xiàn)DY與原料價差環(huán)比上周收窄41元/噸至1808元/噸。
開工及終端需求穩(wěn)定，
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