>> 興業(yè)證券-傳媒行業(yè)周報：暑期檔刷新影史紀錄，關(guān)注中報超預期標的-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 1986KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李陽,楊尚東 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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投資要點
2023年8月14日至8月20日申萬傳媒行業(yè)下跌4.06%，表現(xiàn)弱于滬深300（-2.58%）和創(chuàng)業(yè)板（-3.11%）。子板塊中，漲幅居前的是新聞網(wǎng)站，跌幅較大的是圖片、新媒體平臺、大眾出版、院線板塊和2B板塊。SW傳媒中漲幅居前的是人民網(wǎng)、凡拓數(shù)創(chuàng)、浙數(shù)文化、龍韻股份和歡瑞世紀，跌幅居前的是天地在線、佳云科技、橫店影視、果麥文化和吉比特。
重點數(shù)據(jù)跟蹤：1）2020年至2023年8月20日共審批44批，一共3065款國內(nèi)游戲。2022年4月至2023年8月20日，吉比特、騰訊過審數(shù)量分別是15款、14款，三七互娛、網(wǎng)易、愷英網(wǎng)絡分別為12款、11款和11款，世紀華通、四三九九分別為9款、10款，完美世界過審數(shù)量為5款，暢游時代過審數(shù)量為3款。2）2）從綜藝來看，2023年8月14日至8月20日，騰訊視頻本周進入TOP50共有綜藝10部，《現(xiàn)在就出發(fā)》周末排名第1左右；芒果TV本周進入TOP50共有綜藝7部，《全員加速中2023》周末排名第10左右；優(yōu)酷本周進入TOP50共有綜藝5部，《一拍即合的我們》周末排名第5左右；愛奇藝本周進入TOP50共有綜藝3部，《樂隊的夏天第3季》周末排名第8左右。3）從劇集來看，2023年8月14日至8月20日，優(yōu)酷有5部劇進入TOP20，騰訊視頻有4部劇集進入TOP20，愛奇藝有3部劇集進入TOP20，芒果TV有3部劇進入TOP2。
AI利好持續(xù)積累，行情反攻正當時：當前傳媒板塊已經(jīng)調(diào)整充分，AI產(chǎn)業(yè)趨勢+政策寬松周期+行業(yè)復蘇三重因素構(gòu)筑長期向好趨勢，隨著情緒的持續(xù)回暖以及資金的關(guān)注度提升，同時傳媒板塊正處于高業(yè)績增速預期、低估值水平階段，行業(yè)比較優(yōu)勢明顯，持續(xù)的利好將量變形成質(zhì)變，為傳媒行情新一輪上漲提供支撐。傳媒板塊今年處于行業(yè)基本面復蘇期，同時，截至2023Q2傳媒行業(yè)的基金持倉仍處于2018年以來均值以下并持續(xù)低配，我們判斷傳媒板塊從下半年開始有望進入AI產(chǎn)品密集亮相期，行情將整體再回升勢。在此基礎上，具有邊際變化或中報業(yè)績優(yōu)秀的標的將取得超額收益。推薦果麥文化、宣亞國際、愷英網(wǎng)絡、皖新傳媒、上海電影、三七互娛、浙文互聯(lián)。
重點推薦六條主線：
主線一：游戲板塊，推薦愷英網(wǎng)絡、姚記科技、三七互娛、吉比特、完美世界、盛天網(wǎng)絡、電魂網(wǎng)絡、寶通科技，建議關(guān)注游族網(wǎng)絡等；
主線二：出版板塊，推薦果麥文化、皖新傳媒，建議關(guān)注中信出版、鳳凰傳媒、中南傳媒、新經(jīng)典等；
主線三：廣告板塊，推薦宣亞國際、浙文互聯(lián)、利歐股份、三人行、藍色光標等；
主線四：劇集板塊，推薦華策影視，建議關(guān)注捷成股份、光線傳媒、華誼兄弟、百納千成等；
主線五：“傳媒+”板塊，傳媒+卡牌領(lǐng)域的姚記科技，推薦傳媒+圖文領(lǐng)域的平治信息、中文在線，傳媒+大模型的昆侖萬維，傳媒+社交領(lǐng)域的盛天網(wǎng)絡等，建議關(guān)注傳媒+旅游的祥源文旅；
主線六：傳媒白馬標的，在傳媒成為市場主線、關(guān)注度持續(xù)提升的趨勢下，芒果超媒、分眾傳媒等權(quán)重股有望迎來配置盤的紅利。
風險提示：政策監(jiān)管趨嚴，游戲版號進展低于預期，影視劇播出效果低于預期，宏觀經(jīng)濟波動
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