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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　上周傳媒行業(yè)（申萬(wàn)）下跌4.06%，居市場(chǎng)第29位，跑輸滬深300指數(shù)。騰訊Q2營(yíng)收1492.1億，同比增長(zhǎng)11%，游戲板塊本土市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)健，國(guó)際市場(chǎng)業(yè)績(jī)領(lǐng)跑。在游戲業(yè)務(wù)板塊，騰訊Q2收入為445億元，同比增長(zhǎng)5%。其中國(guó)際游戲市場(chǎng)由國(guó)際業(yè)務(wù)品牌Level Infinite拉動(dòng)收入增至127億元，扣除匯率變動(dòng)后同比增長(zhǎng)12%。本土市場(chǎng)收入H1實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，Q2表現(xiàn)穩(wěn)健。我們認(rèn)為騰訊游戲?qū)⑹袌?chǎng)策略進(jìn)一步融合全球視野，基本達(dá)成了“本土+國(guó)際”的雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展，下半年《白荊回廊》、《全境封鎖2》、《重生邊緣》等高質(zhì)量新品蓄勢(shì)待發(fā)，有望繼續(xù)提升在全球的市場(chǎng)份額。OpenAI收購(gòu)“我的世界開(kāi)源版”。OpenAI官宣收購(gòu)制作了開(kāi)源版《我的世界》的初創(chuàng)公司Global illumination，據(jù)OpenAI披露，該公司整個(gè)團(tuán)隊(duì)已并入OpenAI，并且要參與ChatGPT的開(kāi)發(fā)，這次收購(gòu)對(duì)OpenAI打造AI智能體有重要的戰(zhàn)略意義，為打造AGI奠定基礎(chǔ)。
　　投資要點(diǎn)：
　　業(yè)績(jī)報(bào)告：1）B站發(fā)布Q2財(cái)報(bào)，降本增效成果亮眼。財(cái)報(bào)顯示，第二季度B站總營(yíng)收達(dá)53.04億元人民幣，同比增長(zhǎng)8%；毛利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)66%，調(diào)整后凈虧損同比大幅收窄51%。
　　游戲：1）米哈游、鷹角等77家游戲廠商入選商務(wù)部名單。商務(wù)部服貿(mào)司發(fā)布《關(guān)于公示2023-2024年度國(guó)家文化出口重點(diǎn)企業(yè)和重點(diǎn)項(xiàng)目名單的通知》，其中，共77家游戲公司、13個(gè)游戲類(lèi)項(xiàng)目入選名單。2）斗羅大陸MMO手游開(kāi)啟預(yù)約。3）《黑神話：悟空》首次實(shí)機(jī)試玩，已上線Steam。
　　互聯(lián)網(wǎng)：1）貝恩公司研究顯示：到2030年，元宇宙的價(jià)值可能達(dá)到9000億美元。2）清華大學(xué)新聞與傳播學(xué)院、央視市場(chǎng)研究股份有限公司（CTR）等五家機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布《2023傳媒藍(lán)皮書(shū)》。報(bào)告顯示中國(guó)傳媒業(yè)在過(guò)去20年內(nèi)產(chǎn)值增長(zhǎng)近20倍，今年傳媒產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)。報(bào)告還指出AIGC將引領(lǐng)內(nèi)容生產(chǎn)領(lǐng)域的消費(fèi)端升級(jí)，以及數(shù)據(jù)引領(lǐng)的產(chǎn)業(yè)端提速，最后激發(fā)社會(huì)端革新。
　　投資建議：政策指引、事件驅(qū)動(dòng)、消費(fèi)復(fù)蘇和AIGC技術(shù)賦能，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。1）游戲：看好2023年游戲市場(chǎng)回暖以及電競(jìng)行業(yè)發(fā)展。2）影視院線：利好政策助力電影行業(yè)復(fù)蘇，重點(diǎn)關(guān)注龍頭院線個(gè)股；3）廣告營(yíng)銷(xiāo)：梯媒仍為2023年核心賽道，重點(diǎn)關(guān)注梯媒個(gè)股，推薦關(guān)注影院廣告等線下渠道復(fù)蘇；4）AIGC：AIGC已在廣告、影視、游戲、娛樂(lè)等多個(gè)傳媒互聯(lián)網(wǎng)的細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行廣泛應(yīng)用，從而提升內(nèi)容生產(chǎn)效率，降低內(nèi)容生產(chǎn)成本，助力行業(yè)變革，建議關(guān)注公司AIGC相關(guān)布局。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策環(huán)境變化；消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。粍?chuàng)新技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。