>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報(bào)-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
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| 1459KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
橡膠：上期所倉單庫存小計(jì)增加2793噸至202948噸，注冊倉單增加720噸至181690噸；截至8月11日青島地區(qū)保稅庫存減少0.35萬噸至13.90萬噸，一般貿(mào)易庫存減少1.56萬噸至76.71萬噸。中國天然橡膠社會庫存158.36萬噸，較上期減少1.36萬噸。
甲醇：庫存方面，港口庫存總量報(bào)96.46萬噸，環(huán)比+6.21萬噸。企業(yè)庫存環(huán)比+1.6萬噸，報(bào)36.77萬噸。傳統(tǒng)需求MTBE開工小幅回落，其余均有所走高，總體需求環(huán)比改善。江浙MTO開工66.84%，環(huán)比+11.95%，整體甲醇制烯烴開工82.06%，環(huán)比+3.65%。
PVC：PVC開工小幅回落，社庫廠庫均小幅去化，預(yù)售維持高位。后續(xù)檢修來看，整體開工至9月仍難以大幅回升。出口成交放緩，后續(xù)關(guān)注盤面上漲后，下游成交及出口情況。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
橡膠經(jīng)過近三周以來震蕩下行弱勢回落后有所反彈回暖上升，跌幅0.04%報(bào)收于12975；期權(quán)隱含波動率報(bào)收于17.35%（+0.21%），持倉量PCR較低位置窄幅盤整報(bào)收于0.53。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬膠空頭趨勢線下反彈回升，整體表現(xiàn)為市場偏弱勢行情；期權(quán)角度，持倉量PCR維持在較低水平；波動上，橡膠期權(quán)隱含波動率中位數(shù)偏上。策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情急速大漲，則逐漸平倉離場，如RU2401期權(quán)，S_RU2401P12500@10，S_RU2401P12750@10和S_RU2401C12750@10，S_RU2401C13000@10。
（2）甲醇期權(quán)
甲醇經(jīng)過前一個多月以來的多頭上漲趨勢，前一周高位寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，上周先抑后揚(yáng)連續(xù)大幅下跌后快速上漲回升，延續(xù)偏多頭上漲趨勢，漲幅1.44%報(bào)收于2458，期權(quán)隱含波動率報(bào)收于23.78%（+1.26%），持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于1.91。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，甲醇表現(xiàn)為沿著多頭趨勢方向震蕩上行突破上漲的市場行情；期權(quán)角度，持倉量PCR窄幅盤整較高位置水平；波動上，甲醇期權(quán)隱含波動率窄幅波動歷史偏中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時間價(jià)值收益和方向性收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉Delta，使得持倉保持正數(shù)，若市場行情快速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2310期權(quán)，S_MA2310C2475@10，S_MA2310C2450@10和S_MA2310C2475@10，S_MA2310C2500@10。
（3）PTA期權(quán)
PTA前一周上升受阻回落連續(xù)報(bào)收大陰線跌破前一周的漲幅，上周低位寬幅矩形區(qū)間盤整，而后款速反彈連續(xù)上漲突破上行，漲幅0.87%報(bào)收于6036，期權(quán)隱含波動率報(bào)收于20.06%（+0.66%），持倉量PCR小幅上升維持中興偏低水平報(bào)收于0.79。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PTA表現(xiàn)為短期偏多頭的走勢形態(tài)；期權(quán)角度，持倉量PCR逐漸上升維持較低位置；波動上，PTA期權(quán)隱含波動率窄幅波動歷史中位數(shù)水平偏低。策略建議：構(gòu)建偏多頭的賣方看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時間價(jià)值收益和時間價(jià)值收益，動態(tài)的調(diào)整持倉DELTA，使得持倉保持正數(shù)，若市場行情快速大跌或大漲，則逐漸平倉離場，如TA2310期權(quán)，S_TA2310C5900@10，S_TA2310C6000@10和S_TA2310C6100@10，S_TA2310C6200@10。
?。?）塑料期權(quán)
塑料延續(xù)近一個半月以來的震蕩上行溫和上漲，近兩周以來漲幅有所收窄高位大幅下跌后快速反彈上升延續(xù)前期多頭上漲趨勢，漲幅0.01%報(bào)收于8335；期權(quán)隱含波動率報(bào)收于14.00%（-0.24%），持倉量PCR窄幅盤整報(bào)收于1.01。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料市場行情整體表現(xiàn)為偏多頭方向上高位寬幅區(qū)間震蕩后突破上漲的行情走勢；期權(quán)角度，持倉量PCR偏中性位置；波動上，塑料期權(quán)隱含波動率歷史中位數(shù)較低位置。策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如L2401期權(quán)，S_L2401-P-8300@10，S_L2401-P-8300@10和S_L2401-C-8400@10，S_L2401-C-8500@10。
?。?）聚丙烯期權(quán)
聚丙烯維持近兩周的寬幅區(qū)間盤整震蕩，而后連續(xù)報(bào)收陽線大幅上漲突破近兩周以來震蕩區(qū)間上限，漲幅0.50%報(bào)收于7629；期權(quán)隱含波動率報(bào)收于14.39%（-0.60%），持倉量PC報(bào)收于1.08。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料表現(xiàn)突破區(qū)間上限偏多頭上行的行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，持倉量PCR較低位置；波動上，期權(quán)隱含波動率歷史偏中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如PP2401期權(quán)，S_PP2401-P-7600@10，S_PP2401-P-7600@10和S_PP2401-C7800@10，S_PP2401-C-7700@10。
?。?）PVC期權(quán)
PVC前一周高位震蕩逐漸下跌回落，上周以來逐漸反彈回升，形成近兩周先跌后漲，弱勢下行震蕩回落而后超跌反彈上升的市場行情形態(tài)，跌幅0.29%報(bào)收于6231；期權(quán)隱含波動率報(bào)收于17.48%（-0.04%），持倉量PCR窄幅波動報(bào)收于0.64。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PVC短期弱勢超跌反彈上升的市場行情走勢；期權(quán)角度，持倉量PCR較低位置；波
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