>> 弘則研究-半導(dǎo)體行業(yè)科技前言：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)預(yù)計四季度見底，消費電子相關(guān)電子元件率先出清-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
3333KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
弘則研究 |
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作者： |
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| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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全球整體宏觀雖然出現(xiàn)超預(yù)期的走勢但總體來說都處于偏弱狀態(tài)，中報業(yè)績期顯得比較無聊，大部分公司都還是受到宏觀景氣度的影響。AI應(yīng)用類相關(guān)公司主要體現(xiàn)在成本端，下半年AI相關(guān)產(chǎn)品正式進(jìn)入到市場推廣期。本輪AI行情A股率先啟動也先在6月20日達(dá)到階段性高點，美股本輪反倒是后漲后跌，全球體現(xiàn)較高的一致性，從產(chǎn)業(yè)調(diào)研的角度上看，產(chǎn)業(yè)界毫無疑問都在ALL in AI，資本市場的演繹才剛開始，工具軟件和智能駕駛是我們核心關(guān)注的方向。
美股B端軟件公司Shopify和ServiceNOW率先發(fā)布了業(yè)績，去年開始的加息周期讓軟件公司的收入增速下移的趨勢開始緩解，AI相關(guān)的產(chǎn)品主要集中在智能客服和產(chǎn)品信息生成兩個方向。23H1企業(yè)管理軟件產(chǎn)業(yè)調(diào)研顯示作為后周期板塊的軟件板塊受宏觀影響商業(yè)市場復(fù)蘇慢于年初預(yù)期，但23Q3較23Q2邊際復(fù)蘇。央企國企國產(chǎn)化軟件仍然是國內(nèi)軟件行業(yè)逆周期增長的重要支撐，國內(nèi)AI產(chǎn)品的研發(fā)和推廣比海外時間上滯后3-4個月時間，四季度國內(nèi)管理軟件相關(guān)的產(chǎn)品也同樣進(jìn)入市場推廣期，有望和海外市場形成聯(lián)動。
過去一段時間電子產(chǎn)業(yè)調(diào)研顯示國內(nèi)半導(dǎo)體下行周期調(diào)整預(yù)計Q4結(jié)束，明年重新邁入增長趨勢。當(dāng)前下游市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性差異，表現(xiàn)為庫存去化節(jié)奏和需求景氣度的不同。消費電子上半年庫存見底，隨著PC和手機等智能終端的消費企穩(wěn)以及旺季備貨補庫，三季度就會看到回暖趨勢。光伏和新能源汽車成長較快，邊際上預(yù)期回落以及供給短缺明顯緩解導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈被動累庫，國產(chǎn)芯片和電子元件持續(xù)產(chǎn)品突破擴張市場份額，從中報的情況來看消費電子占比高的電子元器件公司都開始觸底回升，比如順絡(luò)電子，艾華集團(tuán)，三環(huán)集團(tuán)。下游智能硬件隨著庫存周期結(jié)束也逐步進(jìn)入恢復(fù)期，AI功能疊加可能進(jìn)一步走向全球市場。
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