>> 興業(yè)證券-電信運營商行業(yè)：“數(shù)據(jù)資源入表”政策落地，持續(xù)看好三大運營商-230823
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王楠,章林,代小笛 |
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事件：2023年8月21日，財政部制定印發(fā)了《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定》（財會〔2023〕11號，以下簡稱《暫行規(guī)定》），自2024年1月1日起施行。
點評：和前期《征求意見稿》相比，內(nèi)容整體變化不大，與前期不同之處主要在于：①實施時間：明確《暫行規(guī)定》將自2024年1月1日起施行，且企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用未來適用法執(zhí)行本規(guī)定，本規(guī)定施行前已經(jīng)費用化計入損益的數(shù)據(jù)資源相關(guān)支出不再調(diào)整。②列示要求：要求企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)重要性原則并結(jié)合實際情況增設(shè)報表子項目，通過表格方式細(xì)化披露。
《暫行規(guī)定》主要圍繞，可以入表的數(shù)據(jù)資源的范圍、數(shù)據(jù)資源的會計處理適用準(zhǔn)則、數(shù)據(jù)資源在資產(chǎn)負(fù)債表中的列示方法，以及數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計信息的詳細(xì)披露要求等展開。①適用范圍：適用于企業(yè)按照企業(yè)會計準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定確認(rèn)為無形資產(chǎn)或存貨等資產(chǎn)類別的數(shù)據(jù)資源，以及企業(yè)合法擁有或控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的、但由于不滿足企業(yè)會計準(zhǔn)則相關(guān)資產(chǎn)確認(rèn)條件而未確認(rèn)為資產(chǎn)的數(shù)據(jù)資源的相關(guān)會計處理。②根據(jù)數(shù)據(jù)資源的持有目的、形成方式、業(yè)務(wù)模式，#以及與數(shù)據(jù)資源有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的預(yù)期消耗方式等分類處理，主要分為無形資產(chǎn)（企業(yè)內(nèi)部使用）、存貨（企業(yè)日?；顒又谐钟小⒆罱K目的用于出售）等。③新增資產(chǎn)負(fù)債表列示要求：應(yīng)當(dāng)根據(jù)重要性原則并結(jié)合企業(yè)實際情況，分別在“存貨”、“無形資產(chǎn)”、“開發(fā)支出”等項目下增設(shè)“其中：數(shù)據(jù)資源”項目。
本次數(shù)據(jù)資源入表規(guī)定，將加速企業(yè)數(shù)據(jù)資源開發(fā)，三大運營商等數(shù)據(jù)資源持有方有望持續(xù)受益：未來若數(shù)據(jù)資源自用，將能夠增厚企業(yè)資產(chǎn)，若用于出售，將能夠增加收入利潤；利好數(shù)據(jù)資源處理廠商和運營廠商，加速數(shù)據(jù)要素市場的開發(fā)。中央政治局會議定調(diào)積極，加大宏觀政策逆周期調(diào)控力度，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)等方向，或是未來政府拉動投資托底經(jīng)濟(jì)的重要發(fā)力點，運營商系數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展；運營商手握大量優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)資源，伴隨未來具體行業(yè)政策細(xì)則逐步出臺，有望深入?yún)⑴c數(shù)據(jù)要素多個環(huán)節(jié)，成長空間廣闊。
運營商AI云算力業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，高派息率凸顯高安全邊際，估值低位、攻守兼?zhèn)洌?023H1，運營商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，云業(yè)務(wù)實現(xiàn)高增；2023H1,移動云收入+80%至422億元，天翼云收入+63%至459億元，全年力爭千億營收，聯(lián)通云收入+36%至255億元，全年目標(biāo)500+億元；運營商憑借充沛現(xiàn)金努力躋身“AI大模型算力建設(shè)國家隊”。同時作為傳統(tǒng)的高股息資產(chǎn)，三大運營商持續(xù)提升分紅派息比率；電信和移動將持續(xù)努力將派息率提升至70%，聯(lián)通也將持續(xù)提高派息率為股東創(chuàng)造價值，高安全邊際下持續(xù)重點推薦。
風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期、共建共享不及預(yù)期、云業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。
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