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事件
　　截至8月23日，北上資金已連續(xù)13個(gè)交易日流出，凈流出總額達(dá)779億元，連續(xù)凈流出時(shí)長和金額創(chuàng)歷史極值。
　　投資要點(diǎn)
　　1、本輪北上資金創(chuàng)紀(jì)錄“出逃”主要原因有三：地緣政治擾動(dòng)、匯率貶值壓力和美債收益率新高。根源是對國內(nèi)政策和經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，和前四輪北上資金連續(xù)大幅流出原因相似，復(fù)盤之前多為地緣政治擾動(dòng)、疫情爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)和匯率貶值壓力。
　　2、北上資金大幅凈流出多出現(xiàn)在市場磨底時(shí)：北上資金素有A股風(fēng)向標(biāo)之稱，北上資金連續(xù)大幅流出使得市場情緒和資金承壓，北上資金結(jié)束連續(xù)流出的節(jié)點(diǎn)往往領(lǐng)先于市場底。
　　3、北上資金結(jié)束連續(xù)凈流出的前提條件是主要矛盾得以緩解：并不一定要與出逃條件一一對應(yīng)，主要矛盾得到解決后，北上資金就有回補(bǔ)動(dòng)力。當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注中美局勢、人民幣匯率和美債走勢。
　　4、北上資金部分擔(dān)憂已有緩和，單邊大幅流出難以持續(xù)。地緣政治方面，美國從UVL剔除了27家中國企業(yè)，給美國商務(wù)部長訪華造勢；人民幣匯率方面，逆周期調(diào)節(jié)因子創(chuàng)年內(nèi)新高，匯率從7.35升至7.30，政策底較為明確，后續(xù)關(guān)注國內(nèi)政策力度和經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況。美債方面，頂部已較為明確，美債多頭開始回補(bǔ)，持續(xù)跟蹤杰克遜霍爾全球央行年會(huì)定調(diào)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　?。?）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)
　?。?）業(yè)績不及預(yù)期
　　（3）政策不及預(yù)期