>> 宏源期貨-鉛鋅日評(píng)：原料偏緊格局依舊，鉛價(jià)持續(xù)高位震蕩；市場(chǎng)觀望情緒濃厚，警惕盤面回落風(fēng)險(xiǎn)-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
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pdf 共1頁(yè) |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1.1—7月份，白銀集團(tuán)銅、鉛、鋅產(chǎn)品產(chǎn)量完成年計(jì)劃的59.60%，同比增長(zhǎng)7.63%；實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值222.52億元，同比增長(zhǎng)6.72%。白銀集團(tuán)將全力以赴，確保全年實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值393.84億元，同比增長(zhǎng)16.63%。下半年，在加快釋放首信秘魯公司680萬噸/年尾綜合利用擴(kuò)建項(xiàng)目、濕法煉鋅渣綜合回收及無害化處理項(xiàng)目、鋰電銅箔項(xiàng)目（三期）等。
2.8月23日LME鉛庫(kù)存減少750噸，出自高雄倉(cāng)庫(kù)，其余地區(qū)庫(kù)存數(shù)據(jù)暫無波動(dòng)，截止8月23日，LME鉛庫(kù)存總計(jì)55,275噸。
鋅
1.8月23日LME鋅庫(kù)存增加3,200噸，新加坡庫(kù)存增加，新加坡倉(cāng)庫(kù)累庫(kù)3,400噸，巴生港倉(cāng)庫(kù)去庫(kù)125噸，高雄倉(cāng)庫(kù)去庫(kù)75噸，總計(jì)累庫(kù)3,200噸。截止8月23日，LME鋅最新庫(kù)存數(shù)據(jù)為150,175噸。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日上漲0.63%，滬鉛主力合約收漲0.80%。
基本面來看，廢電瓶流通貨源持續(xù)偏緊，原料供應(yīng)緊張，價(jià)格易漲難跌，再生鉛原料成本壓力較大，原生鉛方面，礦端供給偏緊，且冶煉副產(chǎn)品利潤(rùn)低，尤其是硫酸價(jià)格；加之今年高溫天氣因素，河南、安徽等地區(qū)冶煉廠產(chǎn)能釋放不足，及部分冶煉廠存在常規(guī)檢修，鉛錠地域性供給偏緊；終端市場(chǎng)略有好轉(zhuǎn)，鉛價(jià)上行疊加傳統(tǒng)“金九銀十”行情，汽車整車配套訂單有所增加，部分汽車蓄電池企業(yè)提產(chǎn)，其他電動(dòng)自行車、三輪車等蓄電池企業(yè)暫無較大變化，市場(chǎng)觀望情緒較重；當(dāng)前鉛錠出口窗口關(guān)閉，銷售重回內(nèi)銷。
整體來看，鉛價(jià)上行推動(dòng)蓄電池企業(yè)上調(diào)價(jià)格，刺激經(jīng)銷商采購(gòu)，但終端整體恢復(fù)有限，考慮當(dāng)前部分原生鉛交割品牌檢修，市場(chǎng)流通貨源有限，疊加下方成本支撐，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)將持續(xù)高位震蕩，需關(guān)注后續(xù)下游補(bǔ)庫(kù)及宏觀情緒變動(dòng)
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日上漲0.84%，滬鋅主力合約收漲0.37%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日上漲10元/噸至160元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水與前日持平至390元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水與前日持平至230元/噸。
基本面來看，鋅精礦供給充足，冶煉廠原料備庫(kù)充足，短時(shí)間內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)因原料不足導(dǎo)致的減停產(chǎn)；在礦端偏松且利潤(rùn)較高的情況下，預(yù)計(jì)鋅錠將持續(xù)放量，近期精煉鋅進(jìn)口利潤(rùn)有所修復(fù)，在國(guó)內(nèi)政策利好釋放下，內(nèi)強(qiáng)外弱格局或?qū)⒃俅未碳みM(jìn)口窗口開啟，供給寬松格局延續(xù)；供給增加但下游三大板塊需求持續(xù)疲軟，鍍鋅因基建支撐表現(xiàn)相對(duì)較好，壓鑄鋅合金內(nèi)銷和出口均較差，氧化鋅因生產(chǎn)工藝的原因整體表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，但隨著國(guó)內(nèi)政策持續(xù)利好刺激，市場(chǎng)對(duì)下游消費(fèi)回暖預(yù)期較強(qiáng)。
海外大規(guī)模交倉(cāng)行為持續(xù)，進(jìn)一步驗(yàn)證海外消費(fèi)走弱；國(guó)內(nèi)政策利好暫未落地，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)淡，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)下游消費(fèi)回暖呈觀望態(tài)度，警惕后續(xù)盤面回落風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注國(guó)內(nèi)政策實(shí)際落地情況及下游消費(fèi)恢復(fù)情況。
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