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報告概要：
　　7月CPI當月同比-0.30%，預期-0.50%，前值0%；7月PPI當月同比-4.40%，預期-4.10%，前值-5.40%；7月PPIRM當月同比-6.10%，前值-6.50%。我們解讀如下：
　　一、豬肉與基數(shù)效應拖累7月CPI，食品煙酒“憑一己之力”將CPI拉進負值區(qū)間；
　　二、8-10月CPI當月同比還將位于相對低位，11-12月大概率在10月的基礎上上行；
　　三、高M2同比與低CPI同比并存是中外常態(tài)，主因彼時宏觀經(jīng)濟處于低迷階段；
　　四、6月是PPI當月同比的年內(nèi)低點，8月大概率在7月的基礎上上行；
　　五、下半年工業(yè)企業(yè)利潤增速大概率在負值區(qū)間穩(wěn)步上行，2024年大概率錄得正增長；
　　六、美國制造業(yè)已經(jīng)進入衰退階段，消費是美國宏觀經(jīng)濟具有韌性的關鍵所在；
　　七、宏觀經(jīng)濟走弱是上半年A股跑輸多數(shù)國家股市的原因，下半年大概率小幅上行；
　　八、8月央行降息符合預期，匯率不是國內(nèi)貨幣政策后續(xù)寬松的制約因素。
　　風險因素
　　1.我國內(nèi)需走弱程度超預期；
　　2.美國宏觀經(jīng)濟衰退程度超預期。