>> 銀河期貨-有色金屬衍生品晨報(bào)-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
昨日倫銅價(jià)格上漲，宏觀方面，美國8月Markit制造業(yè)PMI錄得47，低于預(yù)期49.3和前值49；服務(wù)業(yè)PMI初值錄得51，為6個(gè)月來新低，美元指數(shù)下跌。產(chǎn)業(yè)方面，昨日lme銅庫存維持不變，境內(nèi)銅非常緊張，現(xiàn)貨升水維持高位，而且Lme亞洲庫存一直沒有注銷，后期進(jìn)口銅增加的預(yù)期不強(qiáng)，現(xiàn)在國內(nèi)社庫和保稅區(qū)庫存僅剩13.7萬噸，9月份國內(nèi)仍然存在擠倉的預(yù)期。價(jià)格方面，美元指數(shù)下跌助力銅價(jià)繼續(xù)回升，最近銅的基本面表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，淡季持續(xù)去庫，旺季擠倉預(yù)期增加，預(yù)計(jì)銅價(jià)將呈現(xiàn)反彈行情。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
電解鋁及氧化鋁
近幾日滬鋁繼續(xù)增倉大漲，連續(xù)數(shù)日表現(xiàn)偏強(qiáng)，昨夜滬盤震蕩回落，滬鋁2309合約跌25元收于18685元/噸，臨近長單月底，現(xiàn)貨價(jià)及期貨價(jià)高于月均價(jià)，目前南北月均價(jià)均在1.85萬元左右，或?qū)ΡP面產(chǎn)生拖累作用；宏觀方面，商品市場(chǎng)一方面交易國內(nèi)的政策預(yù)期，近期關(guān)于房地產(chǎn)放開一線認(rèn)房認(rèn)貸、地方債托底等方面表現(xiàn)積極，海外通脹預(yù)期回落，歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)錄得43.7，較前值略有回升，但是仍處于榮枯線下方，而服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)回落至48.3，前值50.9，美國8月Markit制造業(yè)PMI錄得47，低于預(yù)期49.3和前值49；服務(wù)業(yè)PMI初值錄得51，為6個(gè)月來新低，通脹壓力或?qū)⒕徑?；從產(chǎn)業(yè)的視角，目前電解鋁表觀需求堅(jiān)硬，8月累庫預(yù)期并未實(shí)現(xiàn)，庫銷比降至4天，預(yù)計(jì)8月份表觀需求將會(huì)達(dá)到8.48%；現(xiàn)貨成交方面，無錫地區(qū)表現(xiàn)持續(xù)偏強(qiáng)，流通貨源補(bǔ)充有限，+10~+30，佛山、鞏義地區(qū)表現(xiàn)走弱；交易策略方面，產(chǎn)業(yè)基本面仍然偏強(qiáng)，社會(huì)庫存處于低位，短期內(nèi)仍將震蕩偏強(qiáng)，日內(nèi)短線操作為主；氧化鋁昨日大漲，夜盤小幅震蕩，收于2968元/噸，主要在于化工品普漲帶動(dòng)，以及市場(chǎng)對(duì)近期供應(yīng)端檢修的擔(dān)憂，但是近期現(xiàn)貨市場(chǎng)海外市場(chǎng)價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定，現(xiàn)貨流通量和成交量均較少，此前8月15日海外成交3萬噸氧化鋁，東澳FOB價(jià)格為345美元/噸，國內(nèi)南北最新現(xiàn)貨成交價(jià)格在2910~2940元/噸左右，南北皆有成交，近期市場(chǎng)較為平穩(wěn)；成本方面，據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)顯示，7月份山西成本在2850元左右，山東在2540元左右；交易策略方面，近期現(xiàn)貨成交氛圍趨于平穩(wěn)，供需并無明顯的矛盾，整體以震蕩的思路對(duì)待，如果漲至3000元以上，則可以輕倉試空（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鋅
隔夜滬鋅高沖高回落，整體收漲，滬鋅2310合約漲220元收于20425元/噸，本周鋅價(jià)持續(xù)反彈；宏觀方面，近期商品繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，而股市再度走弱，匯率表現(xiàn)震蕩，商品市場(chǎng)一方面交易國內(nèi)的政策預(yù)期，近期關(guān)于房地產(chǎn)放開一線認(rèn)房認(rèn)貸、地方債托底等方面表現(xiàn)積極，海外通脹預(yù)期回落，歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)錄得43.7，較前值略有回升，但是仍處于榮枯線下方，而服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)回落至48.3，前值50.9，美國8月Markit制造業(yè)PMI錄得47，低于預(yù)期49.3和前值49；服務(wù)業(yè)PMI初值錄得51，為6個(gè)月來新低，通脹壓力或?qū)⒕徑?；從產(chǎn)業(yè)的視角，近期在部分進(jìn)口補(bǔ)充的前提下，鋅錠社庫還在去化，表觀需求較好，反饋出實(shí)際的需求表現(xiàn)較為堅(jiān)硬；7月份國內(nèi)精煉鋅進(jìn)口7.68萬噸，7月份表觀需求達(dá)到了18%，雖然有基數(shù)的原因，但是表現(xiàn)出當(dāng)前消費(fèi)的韌性，國內(nèi)近期下游逢低集中補(bǔ)庫，社會(huì)倉庫可流通貨源有限，升水持續(xù)上行；交易策略方面，近期宏觀情緒影響較大，價(jià)格波動(dòng)劇烈，而消費(fèi)表現(xiàn)較好，貨源緊張，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將寬幅震蕩偏強(qiáng)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鉛
隔夜LME鉛報(bào)收2190美元/噸，漲幅1.79%，昨日LME鉛庫存減少750噸錄得55275噸。滬鉛PB2310合約昨日夜盤報(bào)收16480元/噸，較前一交易日上漲140元/噸。基本面方面，8月市場(chǎng)對(duì)下游消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期增加，再生鉛企業(yè)提產(chǎn)意愿明顯，8月再生精鉛產(chǎn)量預(yù)計(jì)增近2萬噸，至35萬噸以上，原生鉛供應(yīng)整體平穩(wěn)。消費(fèi)方面，2023年7月鉛蓄電池出口量為2118.36萬只，環(huán)比下降6.2%，海外市場(chǎng)自身消費(fèi)存有參差，期間鉛價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，內(nèi)強(qiáng)外弱格局并未改變，且滬倫比價(jià)有擴(kuò)大的趨勢(shì)，不利于電池出口，受成本因素制約，鉛蓄電池企業(yè)出口訂單并無明顯改善。整體來看，8月鉛錠供應(yīng)預(yù)期增加，廢電瓶原料偏緊導(dǎo)致成本抬升，近期鉛價(jià)的上漲更多由資金推動(dòng)，短期預(yù)計(jì)鉛價(jià)高位震蕩為主。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鎳&不銹鋼
鎳價(jià)跟隨外圍市場(chǎng)走強(qiáng)。供應(yīng)端，純鎳產(chǎn)量不斷創(chuàng)新高，且交割品牌逐漸增加，長期供應(yīng)充裕，短期邊際變量是俄鎳進(jìn)口。需求端，下游消費(fèi)除不銹鋼外表現(xiàn)平平，現(xiàn)貨市場(chǎng)金川鎳和俄鎳升水均小幅下調(diào)，成交氛圍清淡。綜合來看，純鎳供應(yīng)寬松，國內(nèi)庫存小幅累積，基差和月差也回落至2021年的水平。然而匯率貶值及通脹預(yù)期帶動(dòng)滬鎳走勢(shì)偏強(qiáng)，倫鎳創(chuàng)新低之后通常也有技術(shù)性反彈需求。短線商品普漲氛圍下，鎳價(jià)也易漲難跌，關(guān)注宏觀環(huán)境的變化。
不銹鋼當(dāng)前位置遇阻整理。原料端，鎳礦干擾大部分解除，但即將迎來菲律賓雨季，國內(nèi)鐵廠仍需備貨，且鎳礦鎳鐵價(jià)格低位運(yùn)行時(shí)間較長，有利潤修復(fù)的需求。供應(yīng)端，鋼廠8月訂單火爆，得以維
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