>> 格林大華期貨-銅早報(bào)-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
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| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王華 |
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【品種觀點(diǎn)】美8月制造業(yè)PMI創(chuàng)2月以來(lái)新低，美債收益率高位回落，美指回落，隔夜銅價(jià)上漲；國(guó)內(nèi)非對(duì)稱降息再度推升需求復(fù)蘇預(yù)期，如近期一直強(qiáng)調(diào)的；美通脹和美債問(wèn)題疊加，按揭利率飆升，成屋銷售下滑，目前為次要邏輯。美商務(wù)部將中國(guó)27家實(shí)體移除出口管制，利好市場(chǎng)情緒。目前我們看銅的主要邏輯還是偏向國(guó)內(nèi)，政策對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的決心比較大，預(yù)期存現(xiàn)實(shí)弱的情況待金九銀十有所打破?；久嫔?，全球銅供應(yīng)緊缺，進(jìn)口礦充裕，冶煉穩(wěn)定，月產(chǎn)量穩(wěn)中增，需求偏弱剛需為主，進(jìn)口貨源直接流向下游，疊加下游逢低采購(gòu)，社庫(kù)持續(xù)下降。進(jìn)口盈利開啟進(jìn)口貨源將有所增加。預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。
【操作建議】
建議多單謹(jǐn)慎持有，設(shè)好止損，防止美債引起的利息走高和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。主力合約支撐位68000元/噸，第一壓力位70000元/噸.倫銅區(qū)間為8280美元/噸-8500美元/噸。
【利多因素】
中國(guó)央行將8月一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，五年期LRP意外維持不變。這是2023年以來(lái)LPR的第二次下調(diào)，此前，LPR在連續(xù)9個(gè)月按兵不動(dòng)后，于6月下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。三部門：對(duì)汽車、家電、家居等產(chǎn)品合理增加消費(fèi)信貸支持，持續(xù)優(yōu)化利率和費(fèi)用水平。
【利空因素】8月31日，上海1#電解銅平水銅升貼水為350，加30。截止8月21日，中國(guó)電解銅保稅區(qū)庫(kù)存周減少0.68至6.6萬(wàn)噸，進(jìn)口盈利擴(kuò)大，出庫(kù)延續(xù)庫(kù)存下降。8月21日，社會(huì)庫(kù)存周減少0.5萬(wàn)噸至8.01萬(wàn)噸。7月25日，LME銅庫(kù)存日增加550噸至60775噸。8月21日，mymetal銅精礦TC/RC為93.2美元/噸/9.32美分/每磅，平.十年期美債實(shí)際收益率2009年以來(lái)首次突破2%，美債本周再迎大考；美財(cái)政部將標(biāo)售20年期國(guó)債和30年期通脹保值國(guó)債。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】美財(cái)政舉債，中國(guó)政策效力不及預(yù)期
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